汽车板块持续修复，新能源车渗透率有望迎来新一轮向上周期。短期受补贴政策支持，5月以来，多地区开启新一轮购置新能源车补贴政策。乘联会预计5月狭义新能源乘用车零售销量为58.0万辆，同环比增60.9%/ 10.5%，渗透率为33.5%。预计6月新能源车渗透率将继续实现增长，长期新能源车对油车替代的逻辑不变，行业有望迎来新一轮向上周期。
　　供需两端双双发力，进一步打开下沉市场。供给端：近期车企众多车型密集上市。需求端：国务院常务会议通过新能源汽车下乡实施意见，推进充电基础设施建设，支持农村地区购买与使用新能源汽车。新能源汽车下乡政策导向日益明确，有望进一步刺激车市消费信心增加，高性价比中低端插混车型将助推下沉市场销量增长，进一步打开下沉市场。
　　商务部三措施护航汽车出海，新能源出口销量高增有望延续。5月25日商务部宣布三措施护航汽车出海：一是加强运输保证；二是鼓励车企与国内外金融机构合作；三是支持车企完善国际营销和售后服务体系。新能源车企海外布局持续收获成效，国际竞争力不断攀升，尤其是自主品牌在出口市场获得明显增量。新能源出口销量高增有望延续。
　　汽车板块机会在于业绩兑现能力较好的车企及零部件公司。整车板块，我们推荐吉利汽车（00175 HK）、长城汽车-H（02333 HK）和理想汽车-W（02015 HK）；零部件板块，我们推荐耐世特（01316 HK）。
　　风险提示：1）行业竞争加剧，价格战风险进一步提升；2）乘用车销量不及预期