策略摘要
　　海外风险尚未解除，美国债务上限协议在众议院面临关键考验，但预计终将获得通过，联储官员对6月是否加息存在分歧，警惕流动性风险给资产带来的压力。国内方面，制造业PMI数据不及预期，经济基本面是影响金融市场走势的主要因素，短期单边缺乏上行动力，等待有力的稳增长政策。期货市场IH2309和IH2312合约倒挂，可进行多IH2309空IH2312策略。
　　核心观点
　　■市场分析
　　PMI数据不及预期。宏观方面，国家统计局数据显示，5月制造业PMI出现连续两个月下滑且处在荣枯线下方，显示出市场需求不足，尤其是外需放缓，国内经济复苏的基础不够稳固；叠加前两日国家领导人指出，我们要准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验，表明我国当前确实面临较大困难，但预计总量政策仍将维持定力，未来有力的稳增长政策也将出台。海外方面，多位共和党人士反对债务上限协议，在众议院面临关键考验，但预计终将获得通过；从联储官员近期表态来看，他们对于6月是否加息存在分歧。
　　TMT板块迎来政策利好。现货市场方面，当前国内经济基本面是影响金融市场走势的主要因素，短期单边缺乏上行动力；产业政策利好频出，短期题材股更为强势，受到美元兑人民币汇率持续走高的压制，大盘股表现较为疲软，北向资金整体净流入趋势已被打破。美股方面，由于债务上限问题还未通过两院投票，市场情绪仍受影响。
　　IH持仓较高。期货市场方面，四大股指期货基差小幅修复，IH维持较高持仓水平。当前IH2309和IH2312合约倒挂，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312策略。
　　■策略
　　单边：震荡偏弱；跨期：多IH2309空IH2312。
　　■风险
　　若银行业危机带来系统性风险、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险