1)海外: 2022年海外电解铝产能减停产规模或为202.8万吨，法国敦刻尔克铝业因获得低价核电长单而开始逐步复产约7万吨且或于5月左右实现满产，美国铝业旗下位于澳大利亚的Portl and铝厂因天然气供给不足而减产的产能(35.8万吨的25%)已于四月下旬开始复产，但是世纪铝业(Century Aluminum)预计因欧洲能源价格上涨或使欧洲电解铝产能在未来12个月再削减25-50万吨，美国于3月10日起对俄罗斯铝与铝制品征收200%关税，加拿大禁止进口所有俄铝产品，嘉能可3月16日宣布2024年到期后不再续签购买160亿美元俄铝协议，而托克集团(Trafigura)正在计划采购约15万吨俄铝。
　　1)上游:印尼计划于2023年6月10日禁止出口铝土矿而已无可流通现货，使中国港口铝土矿到港量较，上周减少，或将支撑几内亚和澳大利亚的进口铝土矿及国产铝土矿价格;虽然内蒙古某氧化铝厂建成的100万吨产能已于5月上旬完全停产，且重庆与贵州部分氧化铝产能仍在检修，但是鲁北化工二期(100万吨已产成品或促6月运行产能达200万吨/年)、河北文丰氧化铝已建成480万吨产能开工率持续升高、广西田东锦鑫二期(120万吨新投产能已放量且未来运行产能或达200万吨/年)，或使国内6月氧化铝生产量环增而供需预期偏松;废铝拆解商与散户及商贩等持货商积极出货而供给回暖但难改供给偏紧局面，多数再生铝与重熔棒厂因订单疲软而按需采购为主，关注23年一季度安徽与广西及江西等新增与开工再生铝产能270万吨(实际投产80万吨)，贵铝与鸿劲等新增再生铸造铝合金产能70(25)万吨，康维与鑫铂等新增再生变形铝合金产能200 (55)万吨;云南正常运行520万吨电解铝产能因缺水缺电降为320万吨但需关注6月丰水期能否来临而逐步复产，川贵桂减停产电解铝产能持续复产、川蒙等新增投产电解铝产能共34万吨逐步放量，叠加山东、新疆及内蒙古电解铝产能接近甚至达到满产，理论加权平均完全成本降至16400元/吨以下，或使国内电解铝6月生产量环比增加;沪伦铝价比值高于近五年平均值，进口窗口渐开或增大中国电解铝进口量，使中国保税区电解铝库存量较上周减少;中国主要消费地铝锭出库量较上周增加，铝水比例保持高位和中间合金制品增加使中国电解铝社会库存量较上周减少，伦金所电解铝库存量较昨日增加，上期所电解铝库存量较昨日减少;以上说明云南减停产电解铝产能在丰水期复产预期引导铝价悲观预期致持货商出货积极。
　　2)下游:部分型号铝棒货源稀缺缓解促部分贸易商低价抛货，但下游按需采购为主致现货成交清淡，使中国主流消费地铝锭出库量较上周减少,中国各地区铝棒库存量较_上周减少;国内房地产与汽车销量边际趋弱，且传统消费淡季来临致下游需求难有明显订单增量，使中国铝下游行业龙头企业产能开工率较上周下降，其中铝型材(部分铝模板与铝合金门]窗等建筑型材企业因房地产订单下滑而产能开工率下降，但光伏型材企业因5月提高原材料库存流转而订单有所下滑，但考虑终端组件产量及光伏装机量，光伏边框下半年需求或仍较强)、铝板带(终端需求偏弱难以支撑企业满负荷运转，多家中小企业因利润微薄而再次减停产，龙头企业亦因下游企业提货不积极而下调产能开工率)产能开工率较_上周下降;铝线缆(铝线缆企业按订单生产发货为主，主流电网建设用铝导线及钢芯铝绞线订单持稳,但铝合金线缆订单呈下滑状态，新增订单量较小或使后续产能开工率下滑)、铝箔(铝箔需求支撑不足，家用箔和容器箔等附加值较低的铝箔产品竞争激烈，部分企业订单后继乏力促产能开工率稳中趋弱)、原生铝合金(大部分原生铝合金用于汽车，鲜有下游企业积极提货，且随着整车厂高温假或随夏季来临，汽车行业对铝车轮等铝合金制品需求难有起色)、再生铝合金(汽车、摩托及通讯等下游需求相对疲软致多数压铸厂成品库存累积而减停产并按需采购为主,低价竞争致再生铝厂生产亏损而可能下调产能开工率)产能开工率较上周持平;以上说明国内电解铝下游因订单不足而保持按需采购致现货成交一般。
　　因此，预计沪铝价格或保持宽幅震荡，关注17400-17800附近支撑位及18200-18500附近压力位，建议投资者前期空单谨慎持有(观点评分: 0)