库存：锌锭社库持续低位（利多）
　　利润：锌价持续走弱压制冶炼厂利润（利多）
　　副产品硫酸价格同比下滑较大，处于历史中等水平（利多）
　　供给：海外复产逐步兑现，矿端压力增强，加工费易跌难涨（利多）
　　进口窗口逐渐打开，海外货源流入国内市场（利空）
　　锌价走弱，部分矿山表示6月将下调出货（利多）
　　大型冶炼厂长单为主，受锌价下行影响有限（利空）
　　需求终端恢复不及预期，下游需求疲软（利空）
　　逻辑观点：宏观来看，海外氛围偏空，美联储加息预取增强。基本面来看，海外冶炼厂复产逐步兑现，精炼锌进口窗口打开，海外货源逐渐流入国内，国内冶炼厂虽然被锌价下行吞噬部分利润，但大型企业多为长单，影响有限，冶炼厂暂未出现明显的开工下调，但随着锌价走弱，部分矿山表示出货意愿减弱，精炼锌原料或将趋紧；消费端暂无明显回暖，三大板块维持疲软状态。
　　行情展望：沪锌震荡偏弱整理，但下行幅度有限，预计运行区间17,500-20,000元/吨。
　　风险因素：海外宏观风险，云南干旱限电。