行情回顾
　　本周（5.22-5.26）上证综指下跌2.16%，创业板指下跌2.16%，公用事业板块上涨1.86%，环保板块上涨0.68%，煤炭板块下跌6.22%，碳中和板块下跌1.93%。
　　每周专题：
　　4月全社会用电增速提升至8.5%，三大产业均同比正增长。4月全社会用电量6900.5亿千瓦时。分一/二/三产看，第一产业用电量87.0亿千瓦时，同比增长11.4%；第二产业用电量4814.3亿千瓦时，同比增长7.8%；第三产业用电量1155.2亿千瓦时，同比增长17.9%；城乡居民用电量844.1亿千瓦时，同比上升0.9%。
　　4月，我国总发电量6583.5亿千瓦时，同比增长8.18%。其中水电683.6亿千瓦时，同比下降25.53%；火电4494.4亿千瓦时，同比上升12.14%；核电发电量345.2亿千瓦时，同比增长5.66%；风电、光伏发电量分别为943.3、412.1亿千瓦时，风电发电量同比增长27.87%。其中，1-4月风电利用小时数达866小时，创历史新高。本月水电发电量大幅下降，其他电源保持稳定。
　　4月电源、电网完成投资皆同比增长。全国主要发电企业电源工程完成投资538亿元，同比增长49.9%。其中，水电49亿元，同比上升22.5%；火电62亿元，同比上升8.8%；核电51亿元，同比增长50%；风电151亿元，同比上升30.2%。其他电源发电完成投资221亿，全国电网工程完成投资316亿元，同比增加16.2%。风电和其他电源分别占当月新增完成投资占电源和电网完成投资总额的18%和26%，占比最高。
　　行业要闻：
　　5月25日，中共中央、国务院印发了《国家水网建设规划纲要》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。文件提出，打牢国家水网之“结”。加快推进列入流域及区域规划、符合国家区域发展战略的控制性调蓄工程和重点水源工程建设，加快重要蓄滞洪区建设，加强流域水工程联合调度，提升水资源调控能力，发挥工程综合功能和效益。
　　5月25日，工业和信息化部等九部门发布关于印发《质量标准品牌赋值中小企业专项行动（2023-2025年）》（以下简称《行动》）的通知。《行动》指出，要推广成熟数字化、智能化质量管控模式。提高质量管理数字化实施成效，用好质量管理数字化工具。支持专业机构面向中小企业提供预防风险服务，引导企业建立应急处置和系统评估机制。
　　5月25日，国家能源局综合司发布“关于公开征求《关于进一步规范可再生能源发电项目电力业务许可管理有关事项的通知（征求意见稿）》意见的通知”。
　　投资建议：
　　火电板块：建议关注火电资产高质量、积极拓展新能源发电的龙头企业华能国际；可发挥民企优势灵活配置煤炭来源结构、有新机组核准预期的龙头企业宝新能源；风、光发电板块：建议关注新能源运营龙头龙源电力；核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电；环保板块：建议关注灵活性改造中全负荷脱硝环节龙头企业青达环保。
　　风险提示：
　　电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
　　环保板块：环境治理政策释放不及预期等。