本周环保及公用事业板块涨幅靠前，环保（申万）行业指数上涨0.24%，公用事业（申万）行业指数上涨1.08%，涨幅均领先于沪深300指数及创业板指数。
　　本周板块表现：本周环保及公用事业板块涨幅靠前，环保（申万）行业指数上涨0.24%，公用事业（申万）行业指数上涨1.08%，涨幅位居申万一级行业首位。公用事业子版块中，电力板块上涨1.25%，燃气板块下跌0.59%。今年以来，环保板块累计涨幅2.80%，电力板块累计涨幅7.35%，涨幅均领先于沪深300指数及创业板指数。
　　核心观点：煤炭及硅料成本进一步下行，有望恢复火电盈利弹性，加速风光装机与一体化基地布局。火电灵活性改造政策、新能源补贴回款、央国企估值重估体系等带来进一步利好，推荐加速“火转绿”的华能国际。
　　行业重点事件解读：1）5月25日，中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》提出加快构建国家水网，建设现代化高质量水利基础设施网络。2）25日，国家能源局发布《关于进一步规范可再生能源发电项目电力业务许可管理有关事项的通知》，将全国范围内接入35kV及以下电压等级电网的分散式风电项目纳入许可豁免范围。
　　行业重点数据跟踪。1）煤炭价格：今年以来，在长协煤保供政策的支持下，长协煤覆盖率大幅提升，叠加煤炭库存水平维持高位，煤价整体回落。截至2023年5月26日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格895元/吨，较5月19日下跌9.1%，较2022年10月25日的高点1599元/吨下滑44.0%。截至5月19日，纽卡斯尔动力煤现货价为158.20美元/吨，相较5月12日下滑5.9%，较2022年12月9日的高点416美元/吨下滑62.0%。2）三峡水位：本周三峡水库水位及蓄水量环比继续下降，相较去年同期略有下滑。3）硅料及组件价格：硅料价格继续下跌，截至2023年5月24日，多晶硅（致密料）价格为130元/千克，周环比下降9.1%。4）天然气价格：国内LNG到岸价持续回落，出厂价整体继续下滑。5月26日LNG到岸价为8.99美元/百万英热（3299元/吨），较5月19日下滑8.3%；国内LNG出厂价4077元/吨，较5月19日下跌1.2%。5）电力市场：现货交易方面，本周广东省发电侧加权平均电价于周一达到最高值498.04元/兆瓦时，环比上升19.4%；中长期交易市场方面，5月22日至5月27日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达30.8亿千瓦时，环比上升4.6%，同期加权平均成交电价371.55元/兆瓦时，环比下降0.3%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量12.50万吨，环比下降84.9%，周成交额709.2万元，成交均价56.72元/吨；挂牌协议周成交量12.50万吨，环比增长20066.9%，周成交额709.2万元；本周无大宗协议交易。截至本周，2023年全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量568.02万吨，累计成交额3.1亿元。
　　行业重点事件：国家能源局发布《关于进一步规范可再生能源发电项目电力业务许可管理有关事项的通知（征求意见稿）》。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格上涨、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等