行情回顾：截至2023年5月26日，申万环保板块当周上涨0.24%，跑赢沪深300指数2.61个百分点，在申万31个行业中排名第3名；申万环保板块从月初至今上涨1.61%，跑赢沪深6.03个百分点，在申万31个行业中排名第2名；申万环保板块从年初至今上涨2.80%，跑赢沪深300指数3.33个百分点，在申万31个行业中排名第11名。
　　截至2023年5月26日，当周申万环保行业子板块涨跌不一，其中固废治理板块上涨0.24%，综合环境治理板块下跌1.26%，水务及水治理板块上涨0.03%，大气治理板块下跌0.91%，环保设备板块上涨1.18%。
　　在当周涨幅前十的个股里，钱江水利、仕净科技和联合水务三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三，涨幅分别达14.15%、13.80%和13.31%。在当周跌幅前十的个股里，ST星源、兴源环境和京蓝科技跌幅较大，跌幅分别达19.73%、14.57%和14.55%。
　　估值方面：截至2023年5月26日，环保板块PE(TTM)为18.26倍；子板块方面，大气治理板块PE(TTM)为29.72倍，水务及水治理板块PE(TTM)为14.34倍，固废治理板块PE(TTM)为19.08倍，综合环境治理板块PE(TTM)为24.61倍，环保设备板块PE(TTM)为28.61倍。
　　环保行业周观点：本周中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》。《纲要》中提出到2025年建设一批国家水网骨干工程，推进完善国家水网格局，提高国家供水保障以及维护水生态系统稳定；推动国家水网高质量发展、绿色发展，统筹融合发展，完善水网监测体系以及创新水网建设管理体制等。《纲要》的印发为现在与未来一段时期的国家水利水网建设做出重要指导，有望为水利工程行业以及与水网建设相协同发展的各行业带来新的发展机会和动力。建议关注受益于此的碧水源（300070）、首创环保（600008）、洪城环境（600461）等。
　　风险提示：政策推进不及预期；项目释放不及预期；市场竞争加剧风险等。