策略摘要
　　商品期货：贵金属逢低买入套保；黑色、农产品、能源、有色中性；
　　股指期货：买入套保。
　　核心观点
　　■市场分析
　　商品市场进入震荡阶段，探索新的预期均衡。随着大宗商品价格的连日下跌，部分品种已经跌破或者接近2022年10月的阶段底部，在迎来技术反弹后，我们认为本轮调整基本计价了此前的经济预期下修以及5月经济仍偏弱的现状，后续或将进入震荡阶段，在稳增长预期以及验证经济内生动力间寻找新的平衡。4月至今，全球各国经济出现不同程度的放缓，欧元区5月制造业PMI初值44.6，刷新2020年5月以来新低，美国Markit制造业PMI5月初值48.5，不及预期的50，创三个月新低。国内4月在去年低基数的背景下，主要经济数据增速仍出现了不同程度的回落，整体经济的内生动力仍偏弱，结构性改善以及稳增长政策对其他方面的传导仍偏慢。5月28日市场出现明显的超跌反弹，但目前驱动逻辑并未发现显著变化。
　　美国债务上限事件告一段落。5月28日，美国总统拜登和国会众议院共和党籍议长麦卡锡均表示已就提高债务上限达成一致。从影响来看，近期美债利率和美元指数的反弹趋势有望延续，对股指有一定支撑，对商品影响则较为有限。债务上限提高后，财政部国债发行量增加，叠加美联储官员近期释放偏鹰的信号，将支撑近期美债利率和美元指数反弹趋势；商品整体受该因素影响较少，近7轮样本显示，债务问题解决后一周，CRB商品表现平平，主要的商品分项仅录得0.5%左右的平均涨跌幅，且样本上涨概率并不突出。
　　商品分板块来看。短期内外经济预期承压对整体商品均带来考验，从工业品的实际工作量来看，地产相关的黑色建材消费量有边际承压，而涉及汽车、基建、地产后端的有色消费量相对坚挺，短期市场悲观情绪有所出清，但持续向上的动力仍偏弱，继续关注政府加码稳增长政策的信号。贵金属在美联储政策平台阶段中能取得稳定上涨的收益，因此建议把握逢低买入套保的机会。
　　■风险
　　地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。
　　要闻
　　国家外汇管理局党组书记、局长潘功胜要求，要更好统筹发展和安全，客观、准确评估当前金融风险整体形势，特别是复杂多变的外部环境和风险，不断提升开放监管能力和风险防控能力，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，切实维护金融稳定和国家经济金融安全。
　　1-4月北京市规模以上工业企业实现营业收入8326.2亿元，同比增长2.1%；实现利润总额467.7亿元，下降27.1%；剔除新冠疫苗生产影响，营业收入同比增长3.5%，利润总额同比下降13.5%。
　　美国白宫：根据达成的协议，债务上限将暂停实施直至2025年1月1日；美国国税局的资金将在债务协议中减少200亿美元/10年；协议不会对拜登的气候议程造成冲击，不会减少在健康领域的支出，不会导致贫困上升。美国参议院少数党领袖麦康奈尔表示支持债务上限协议，并督促参议院通过该协议。