[行情分析]
　　★宏观方面:美国债务上限谈判达成原则协议一定程度修复了市场风险情绪。国内市场流传多种政策消息，虽然有被证伪，但政策预期还是比较强烈。本周迎来美国超級数据周，重点关注美國4月JOLTs职位空缺、ISM制造业PMI以及非农就业数据，宏观情绪仍会摇摆，目前美联储6月加息预期已经提升至60%以上。
　　★成本方面:上周国内氧化铝指数延续下15元至2853元，港口动力煤价格跌近百元，6月大厂阳板采购价可能继续回落，电解铝成本要案近期继续呈现不同程度跌势，电解铝平均成本降至16000元附近。目前动力煤库存高企，价格承压较重，自备电企业成本还有较大回落空间。
　　★供应方面: 5月供应端变化有限，四川、贵州继续媛慢复产，云南地区隆水增加，当地190万吨停产产能复产尚无定论，预期六月中下旬开始部分复产概率较大。需求方面: SMM数据显示国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.3个百分点至64.1%，铝板带及型材板块开工率均有回落，企业新增订单呈现下滑态势，后续开工率难出现回升。库存上来看，过去一周铝锭库存下降4.8万吨至62万吨，铝锭库存处于近年同期绝对低位，华东现货升水维持在百元之上支撑沪铝。不过铝棒库存13.6万吨偏高，加工费持续低迷，消费整体边际向弱，后续随着铝水比例的缓慢向下，铸锭量增加可能在淡季加速库存的拐点。
　　★总体来看，上周沪铝急跌反弹，指数持仓增减剧烈，资全放大行情波动。短期由于美国债务上限达成原则性协议和国内政策预期提振市场情绪，铝锭库存快速下降至低位后现货高升水带来一定支撑。但中期未看宏观影响整体仍偏负面，云南复产概率大，三季度供需预期转向过剩，动力煤等大幅回落带来成本坍塌。沪铝近强远弱仍将延续，绝对价格重心仍有向下空间，当前阻力在18300元附近，暂维持逢高沽空思路。