行情综述:上周沪锡受制有色金属宏观疲弱压力，最低下滑到19.2-19.3万元一线，但随着缅甸重申暂停锡矿开采的坚定立场，锡价开始反弹。策略上，伦锡收复60日均线后，我们建议追入，并以短期均线做止损，目标指向40日线。由于锡价强波动，周一盘中已收复全部均线组合。追入多单可将止盈位提升到40日均线或20.2-20.3万区域。
　　年度相对比，伦锡仍相对弱于沪锡，但场内伦锡近月持仓较高，0-3月现货升水继续攀高到368美元，且期现曲线结构的back坡度更加陡峭，伦锡库存在1925吨较低水平，尽管上周内外再转进口盈利，但海外锡锭补入的环境较迫切。一方面，继续倾向比价正套，另一方面，从锡市表现看，国内对锡精矿的点价需求，或海外对锡锭的需求，博弈加强。比价强博弈，也可能增强锡价震荡向上波动的趋势性。
　　上游变动:供应数据暂在空窗期，5月锡开工转淡，但市场更关心6、7月份，因去年受涉锡中下游订单滑落拖累，国内锡生产一度停滞。市场将关注锡市上下游在夏季的双向变动，社库指向加重。而缅矿在8月前后的供应变动，对生产稳定性预期的指引较大。海外机构下调了对缅甸锡产量的预估，认为今年将较去年下滑三成。其他主产国，印尼仍可能继续出口锡锭产品;而秘鲁锡矿供应缓慢恢复。
　　下游观察:国内终端产品数据公布同样处在空档期，主要终端领域，电子计算机、智能手机业务的拖累最大，而联想认为转折仍可能在下半年发生。光伏方面，巨头扩产、冲量竞价的行业特点明显，这一阶段景气度高;PVC领域较高的社库有所降低，正在反映房地产竣工端的持续改善。而在市场交易情绪上，台湾省及美国半导体指数火热交易AI、GPU等题材，市场非常关注芯片领域热点。
　　后市展望:锡价右侧追涨快，周一均线组合全部收复，追入多单可将止盈位提升到40日均线或20.2-20.3万元/吨区域。