主要逻辑：
　　供应：5月纯碱供应小幅减少。5月纯碱检修增加，开工率、产量环比4月下降，月内约3万吨进口纯碱到港，供应端对价格影响偏中性。近期纯碱检修计划有望增加，预计产量稳中略降。
　　需求：5月纯碱需求持稳。近期纯碱重碱端需求稳中略升，轻碱需求仍然偏弱。5月浮法玻璃点火4条产线，光伏玻璃点火2条产线，浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略增。短期纯碱需求变动不大，但下游观望情绪浓厚，后期继续关注玻璃产线变动情况和下游采购意愿。
　　库存：5月纯碱库存大幅增加。5月纯碱生产企业库存增加约10万吨，社会库存增加约7万吨，总库存小幅上升。当前下游需求持稳，但采购积极性较低，预计近期库存继续上升。
　　策略：
　　短期：震荡整理。产能投产预期对价格利空明显，但连续下跌后存反弹需求。预计近期低位震荡运行，09合约上方关注1750压力，下方关注1550支撑，背靠支撑可短多SA2309。
　　中期：偏空思路对待，关注新产能投放进度。近期纯碱基本面走弱，新产能投放预期对价格压制明显。中期价格下行趋势明显，反弹沽空为主。09合约关注1900-2000附近压力。
　　风险提示：光伏玻璃投产超预期；新产能投放推迟等。