行业整体策略：重视新能源反弹机会的结构性
　　根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会；新技术、新市场处于重要投资窗口期。
　　电动车与储能产业链核心观点：
　　1）上游碳酸锂产业链继续反弹，重视6F短期弹性。5月19日碳酸锂价格已反弹至28.1万元/吨（本周涨幅超20%）；且近期六氟磷酸锂价格反弹速度更快（短期拉涨近50%）；核心原因是补库和需求持续向好。标的：天赐材料、多氟多等。
　　2）继续推荐新技术、新市场。钠电池已具备反弹的基础：当锂价25万以上钠电池已具备成本优势（与锂电对比）；且钠电池有望凭借低温性能打开北方A00级市场，中长期凭借自身性能优势获得长期持续成长力。国轩发布续航1000公里启晨电池。
　　3）重视储能、充电服务等后周期。6月1日起将执行最新省级电网输配电价，利好工商业储能。派能科技与意大利公司Energy S.p.A.将共同投资建设储能工厂，标志着派能科技欧洲本地化生产的开端。
　　光伏产业链核心观点：
　　1）下游新型一体化公司短期机会更好。近期硅片、硅料等上游降价较快；组件期货性质下，报价缓降，盈利得到持续修复。
　　2）继续推荐新技术、新市场产业链。N型电池片溢价能力坚挺，TOPCon182电池片报价较P型溢价在0.1元/W，二季度盈利能力有望超预期。标的：晶科能源、钧达股份等
　　3）重视海外市场的变化：隆基在美国合资建设5GW组件工厂，预计今年底或明年年初投产。拜登行使总统否决权，支持关税豁免，美国市场需求预期修复。越南政府推动为住宅和商业场所建设屋顶太阳能。
　　风电产业链核心观点：继续低谷期布局海风、海外，短期零部件逻辑更好，标的：泰胜风能等。
　　1）爱尔兰海风战略：2050年至少37GW装机。
　　2）明阳智能拟投资20亿元推进全球业务（与韩国厂商合作）。
　　周观点：
　　（一）新能源汽车：中期海外及储能市场有望具备更高弹性，重视新技术带来的机会
　　海外及储能市场有望具备更高弹性，看好出海领先的企业。2023年一季度全球新能源汽车销量超过220万量，同比增长约15%，渗透率约18%，同比提升2pct。我们维持全球2023-2025 CAGR 35%左右的增速预期，预计2023-2025年全球新能源乘用车销量将达到1500/2000/2700万辆。我们预计2023-2025年我国新能源车出口销量占海外市场新能源汽车销量比例将达到26%、27%、28%，服务于海外市场的公司有望受益海外市场增速加速。储能方面，派能科技宣布，其全资子公司Pylon Technologies Europe Holding B.V.与意大利公司Energy S.p.A.（简称“Energy”）将共同投资建设储能工厂，用于制造派能科技储能产品，此工厂将成为派能科技海外首座储能工厂，标志着派能科技欧洲本地化生产的开端，打开长期成长空间。
　　锂价回升带动钠电池反弹，当锂价25万以上钠电池已具备成本优势。据鑫椤锂电，5月19日电池级碳酸锂价格已反弹至28.1万元/吨。据我们测算，当锂价在25万元/吨锂价下磷酸铁锂动力电池成本在0.52元/Wh左右。据产业链调研信息，随着正、负极等材料加快规模化，年内投产的钠电池成本有望降至0.5元/Wh，钠电池的成本优势有望凸显，且钠电池有望凭借低温性能打开北方A00级市场，中长期凭借自身性能优势获得长期持续成长力。
　　重视新周期开启带来的新技术、新市场机会：
　　1）核心成长：技术、成本、出海领先的一体化龙头，特斯拉、宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、天赐材料、华友钴业、璞泰来、恩捷股份、科达利等。
　　2）新技术：a）钠电池：圣泉集团、鼎胜新材等；b）大圆柱：亿纬锂能、科达利等；c）复合电池箔：宝明科技等。
　　3）后周期：派能科技、鹏辉能源、盛弘股份等。
　　（二）光伏：N型电池片溢价能力坚挺，组件盈利有望持续修复数据速览：硅料均价143元/kg（环比-10%），182/210硅片单片均价4.6/6.1元（环比-16.4%/-17.6%），P型182/210电池片0.95/1.05元（环比-7.8%/-4.5%），TOPCon182电池片报价-8.4%（较P型溢价在0.1元/W），182/210组件报价-1.2%/-0.6%，降幅在0.01-0.02元之间。预计2023年5月硅片/电池片产出将达47/45GW；1）硅片环节，随着清库存需求增加以及盈利空间压缩，6月硅片厂商排产或降低；2）N型电池片产能加速释放中，但是总体渗透率仍低于40%，结构性供需紧张下，溢价坚挺有望持续。
　　TOPCon电池片溢价能力坚挺，二季度盈利能力有望超预期。
　　TOPCon电池片以及产品供需紧张持续，溢价能力坚挺持续，同时随着产业链利润加速往下转移，二季度TOPCon盈利有望优于一季度坚定看好TOPCon技术实力强、产能落地快的晶科能源、钧达股份等企业。
　　组件期货性质下，报价缓降，盈利得到持续修复。硅料、硅片报价下行传导顺畅，随着电池片产能逐步释放，报价下行传导逐渐打通，同时伴随着组件辅材连续两周普遍下行，组件端盈利修复重演，本轮盈利修复力度以及持久度有望大于年