核心观点
　　截止5月26日收盘，每周组合2023年以来绝对收益+0.3%，与沪深300相对收益+0.8pct，今年以来首次跑赢大盘，每周组合延续我们年初以来的思路，配置业绩确定性强的订单型公司，这类公司均受益于供应商的产能释放和价格下降，在产业链议价能力持续强化，本周组合我们继续推荐晶科能源、宁德时代、泰胜风能、阳光电源、晶澳科技、天合光能、隆基股份等标的
　　摘要：光伏组件、逆变器、TOPCon产业链，动力和储能电池等订单型且业绩强势环节维持持续看好观点
　　光伏：持续看好终端订单型环节及TOPCon产业链。本周SNEC展热度较高，反映出行业需求向好的局面。TOPCon已成为行业下一轮扩产选择的电池技术方向，头部企业相对二三线厂商在功率档位上具有一定优势。推荐一体化组件、逆变器、TOPCon等方向。
　　电动车：需求端，5月订单逐步提升，预计销量69万辆，全年900万辆确定性增强。供给端，Q1业绩已验证电池环节在产业链利润分配受益确定性强，中游材料Q1在原材料跌价损失和稼动率影响下业绩见底，建议关注利润分配中盈利占比持续改善的电池环节、价格战盈利见底的电解液环节、以及稼动率影响大的结构件、隔膜环节在需求催化下先反弹；结构上关注铁（锰）锂及其海外放量，及Tesla产业链国内外的持续增长，尤其关注储能环节弹性。
　　氢能：截至本周，我们测算2023年电解槽订单量1241MW，达到全年预期上限的62.05%，展望23H2订单预期，新疆地区加快推动风光配储解决新能源电力消纳问题，2024年8月前绿氢项目全负荷投产可1：1配风光指标推动绿氢项目建设有望实现区域性提速。横向对比之下我们判断氢能产业链全年投资主线围绕上游制氢产业链展开，首推价值分配中最为受益的电解槽环节，建议关注技术路线迭代带来价值量提升的电气设备环节。
　　储能：推荐格局较好、盈利能力维持或提升的环节如PCS、电池等。5月储能系统集采报价均价进一步低至1.1元/Wh，多个EPC中标价下降至1.5元/Wh以下，系锂价快速下降所致。目前中标价格已含锂价进一步下降预期，集成环节毛利受到一定压缩。
　　风电：结合全年及一季报业绩确定性、当前估值和行业属性来看：风电首推塔筒桩基、主轴、海缆环节；建议关注铸件、叶片环节。
　　电力设备：建议关注特高压、虚拟电厂等。
　　投资建议：
　　本月组合我们分别在光伏、电动车、风电板块选择宁德时代、晶科能源、阳光电源、泰胜风能；除此之外，我们还看好日月股份、天顺风能、东方电缆、隆基股份、恩捷股份、科达利等等。
　　风险提示
　　1）下游需求不及预期：销量端可能受到疫情反复、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、疫情反复等影响不及预期，进而影响公司相关业务出货量及盈利能力。
　　2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，与此同时对于公司短期业绩有扰动。
　　3）推荐公司的重点项目推进不及预期：公司作为新能源赛道参与者，重点项目的推进是支撑营收和利润的关键，也是公司成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩。