本报告导读：
　　1-4月净利增长57%、CG平台GMV增长198%，业绩延续高增印证我们此前判断，展望全年将继续保持高增。
　　投资要点：
　　维持增持。维持预测2023-25年EPS为0.39/0.45/0.51元增速96/15/13%，维持目标价9.68元，维持增持。
　　1-4月归母净利大增79%，CG平台GMV大增198%。1)经公司初步核算，1-4月实现营收27.4亿元/+23%，归母净利13.7亿元/+78.7%，CG平台实现GMV为152亿元/+198%；2)考虑2022年1-4月CG平台GMV为51亿元占全年357亿元的14.3%，2023年CG平台有望超额500亿元的目标；3)我们测算4月单月归母净利约1.48亿元/+57%(该口径不含投资收益)，且环比同样为较快增长，我们判断增量来自二区东选位费收入+部分商铺盘活+CG平台收入。
　　跨境人民币加速推进，有望受益人民币国际化提速。1)截至4月底，公司跨境人民币业务服务客户数2604户/环比+102%，交易笔数362笔/环比+135%，涉及83个国家及地区/环比+26个，跨境清算资金超1000万美金，各项指标环比增长均显著，5月继续保持良好增长态势；2)年初至今人民币国际化进展提速，人民币跨境使用得到更多市场主体的认可，我们继续看好义支付Yiwu Pay推进提速。
　　积极竞逐一带一路及双循环，业绩增长弹性将好于预期。1)与浙江联通合作建设运营“一带一路”国际数据中心；2)加速推进战略合作、竞逐双循环，与京东签署战略合作协议(首次建立全方位战略合作关系)；在1688开设的义乌小商品城数字馆正式上线；3)展望全年，二区东选位费及租金增量+CG平台业务贡献(服务费+金融+支付)+其他围绕市场经营的配套业务企稳向上，业绩弹性将好于此前预期；未来2年随第六代市场逐步进入招商阶段+CG平台GMV持续高增长，看好业绩延续较快增长。
　　风险提示：汇率风险，国际物流风险，其他电商平台的冲击等