从折扣力度看今年618
　　今年618已开启，其中京东于5月23日开启预售，天猫于5月26日开启预售，我们对家电618到手价折扣力度进行梳理，二季度多款新品发布大促期间价格稳定，老款降幅高于新品，小电单价较低降价幅度高于大电。
　　从清洁、投影等新兴品类优惠力度看，新品上市价格更具稳定性，降价幅度较低，如科沃斯T20系列新品618较日常价降幅为5%左右，石头G20、P10系列新品维持日常价，极米高端新品RSPRO 3亦维持首发价，具有较强稳价能力。科沃斯T10、添可芙万2.0、极米H3S等老款降价幅度较高，通过提升性价比推动销售转化。
　　倍轻松爆款N5 mini维持日常价499，爆款稳价能力强，小电由于单价较低，且厨房小电sku较多，与扫地机和投影仪相比，新品效应相对较弱，日常价折扣力度较小，因此618降价空间较大，降幅相对大电亦更高，厨房小电降幅多超10%，大电降幅多为个位数。
　　大家电来看，美的及格力部分预售品类降幅较低，海尔静悦空调618到手价较日常价降幅为8%。老板方太预售产品主要为烟灶套装及洗碗机，降幅多低于10%，火星人热销款ET50蒸烤炸一体、E30消毒柜款、D30集成洗碗机价格较为稳定，亿田仍延续主推爆款策略，爆款蒸烤一体D6ZK、S8A预售到手价呈个位数降幅。
　　行情数据
　　本周家电板块周跌幅-1.3%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-2.0%/-1.0%/-0.4%/-1.5%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料价格、钢材价格环比分别1.70%、-2.52%、-1.17%、-2.52%。
　　投资建议
　　国内线下客流量持续恢复，家电内销有望提振，线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外，近期地产政策放松，竣工、二手房交易已有回暖迹象，地产回暖将有助于家电板块估值提振。
　　建议把握多条主线：1）性价比中低端+年轻人定位，顺应当前宏观环境消费需求，全品类布局+极强选品能力和反应速度，Q1业绩亮眼的小熊电器；低估值+外销拐点趋势显现，建议关注新宝股份；3月扫地机销量降幅收窄，叠加Q2旺季即将来临，行业拐点或将到来，建议关注科沃斯+石头科技；智能投影符合第三消费社会更重视个人、注重精神需求等时代变迁特质，渗透提升潜力巨大，建议关注高成长性赛道优质龙头极米科技，上半年新品频出，产品竞争力加码，增长有望提振；抖音爆款放量，4月拐点趋势显现，建议关注倍轻松；2）Q1空调需求回暖，Q2渠道补库存弹性大，叠加地产竣工数据改善，Q2白电需求有望进一步好转，建议关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家；3）近期竣工数据已有改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托底，Q2竣工数据有望进一步回暖，从而带动地产后周期情绪提升，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。
　　风险提示：原材料涨价；需求不及预期；疫情反复；汇率波动；芯片缺货涨价。