北美经济通胀收窄，加息力度放缓
　　通胀收窄，加息力度放缓，美国消费景气仍有压力。
　　1）自2022年初以来，美联储加息，联邦基金利率从22年初的0.08%提升至23年2月的4.58%，共提升450 bp。考虑到美国通货膨胀开始收窄，23年2月以来美联储加息的力度也相应放缓（2023年５月加息25 bp）。2）高通胀+强加息压制消费需求，美国消费者自2023年初以来持续下滑。根据Wind数据，2023年5月美国消费者信心指数下滑至57.7，相比年初下降7.2。
　　美国全球供应链压力回撤
　　供给端处于触底阶段，美国供应链压力指数回撤
　　美国国内制造业订单开始回升，中国出口短期阵痛触底，2023年以来美国全球供应链压力指数大幅回撤。
　　在当前情况下，传统的港口集装箱吞吐对出口的指示作用有所减弱，中期来看，我国港口空集装箱去化、欧美国家重箱进口边际好转或可作为我国出口相较可靠的高频映射。
　　风险提示
　　1）去库存周期持续时间长：本报告主要分析的是海外主动去库存周期，但主动去库后常伴随被动去库存的过程，若海外零售商被动去库存持续时间过长，对家电企业业绩同样不利。
　　2）汇率波动：家电出口通常以美元结算，若汇率出现波动，会对家电企业的汇兑收益造成影响
　　3）消费需求不及预期：海外零售商去库存需要通过预判下游消费需求调节库销比，从而控制向上游的提货节奏，若海外消费需求不及预期造成零售商去库存不及预期，则影响也会同样传导到上游制造企业。