本周恒生指数表现：截至2023年5月19日，恒生指数收于19450.57点，YTD下跌1.67%，恒生非必需消费品指数收于2656.40点，YTD下跌5.21%。
　　美国2023年4月电子与家电销售额同比下降达8.2%：2023年4月美国电子和家电销售额达68.19亿美元，同比下降8.2%；2023年3月最新数据显示，美国家具、家用装饰、电子和家用电器店零售库存维持在322.02亿美元，较2022年同期下降4.0%。
　　敏华控股披露2023财年业绩：敏华控股2023财年总收入177.89亿港元，同比下降18.35%；公司权益拥有人应占纯利19.15亿港元，同比下降14.80%。分市场来看，中国市场主营业务收入同比下降15.9%；受美国通货膨胀带来的消费情绪低迷等因素影响，北美市场主营业务收入下降约26.1%；在欧洲及其他海外市场同比下降15.5%。（来源：财联社）
　　中通快递披露2023Q1业绩：2023Q1收入为89.832亿元，同比增长13.7%；净利润为人民币16.648亿元，同比增长90.2%。一季度包裹量为63亿件，同比增长20.5%；市场份额扩大1.8个百分点至23.4%。中通调高对公司全年包裹量指引为292.7亿-302.4亿件的区间，同比增速为20%-24%，中通全年市场份额不低于1.5个百分点增长目标。（来源：财联社）
　　我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道6大板块估值，截至2023年5月19日，6大板块的2023年市盈率分别5.4x、6.7x、51.3x、13.6x、4.9x、19.5x。推荐标的：1）名创优品：全球拓店加速，2023年海外开店指引350-450家，国内开店指引250-350家。海外市场本地化进程不断推进，东南亚业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏存在预期差，国内有望于FY2023维持收入20%+同比增速。2）巨子生物：公司实现量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化有望带来新增长，入通后亦增强流动性。3）中远海能：行业供给偏紧，需求抬升大逻辑不变，VLCC的运价将得到有力保障，中远海能业绩确定性强且弹性大，LNG业务版图不断扩大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好EGO品牌凭借先进的技术、电池平台等优势，新产品的推出，维持收入同比30%的高速增长。电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。5）创科实业：MILWAUKEE将凭借地区扩张及新品推出，有望在2023年取得双位数收入增速，带动2023年公司总体收入取得高单位数增速。长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。
　　风险提示：1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。