动力煤：库存高企，进口冲击，动力煤跌幅扩大
　　二季度以来，中下游动力煤库存持续累积致历史高位，进口煤价坍塌迹象明显，导致国内煤炭市场深度承压，煤价下跌空间打开，近期跌幅扩大。目前终端补库压力不大，而港口疏港压力加剧，叠加海外煤炭需求回落，进口持续冲击国内市场，预计近期国内动力煤价格将延续下行趋势。
　　能源与电力：国内煤价下行拖累海外煤气，电价成本下移，火电利润改善
　　本轮传统能源下行周期中，国内煤价下跌节奏滞后于海外能源价格。此次国内煤价下行会进一步拖累疲软的海外煤炭及天然气市场，而油价受到的直接影响较弱。国内外电价有望受益于燃料成本下行而继续回落，理论上国内煤价每下跌100元/吨将使度电成本下移约0.0387元，同时火电企业盈利有望显著改善。
　　甲醇：基本面压力有限，关注煤炭实际跌幅
　　甲醇本轮下跌主要交易煤炭承压预期，自身基本面压力不大。后期甲醇供需将面临较大不确定性，主要关注上下游装置恢复情况。另外就是煤炭的实际跌幅，若煤价加速下跌带动企业利润修复供应弹性释放，则甲醇下方空间将被打开。
　　尿素：后期供需过剩格局下仍偏承压
　　4月份以来尿素崩盘下跌的核心在于成本端煤价坍塌以及基本面高库存高供应和弱需求。往后随着检修装置回归、新增产能释放及需求季节性转弱，尿素供需宽松格局下仍偏弱看待，需关注煤炭实际下跌幅度、供应弹性以及出口潜在支撑。
　　PVC：供需承压&成本下移，PVC仍或偏弱
　　短期检修尚未结束，PVC偏去库；自身估值较低，加之边际成本下移不多，盘面价格偏坚挺。中长期角度，西北检修结束，6-7月需求处于淡季，如果看不到上游进一步减产或需求转暖，盘面可能继续下行。山东PVC边际装置几乎全部停产，或试探西北（自备电石）氯碱成本5450（静态）。成本变动空间取决于煤炭以及片碱跌幅，二者下跌节奏不同，成本重心或先低后高。下行风险关注夏季电力扰动、需求预期扰动以及印度补库节奏。
　　双焦、钢材：钢材淡季压力逐步显现，动力煤跌幅扩大压制焦煤
　　近期，在利润驱动之下，高炉减产有所放缓，叠加蒙煤进口量显著下滑，双焦自身供需过剩矛盾有所缓和，矛盾更多地集中在动力煤和钢材端。
　　动力煤和焦煤的价格联动主要依赖于中间煤种的转换。当前北港动力煤价格为900元/吨左右，高库存压制下，下游需求疲软。若旺季到来前，动力煤跌幅进一步扩大，不论从品种比价，还是从板块情绪的角度，都会对双焦价格形成明显压制。
　　钢材端，需求商品房销售同比有所回落，房企拿地意愿较弱，新开工降幅较大，地产用钢需求仍然偏弱，基建投资大幅回落，终端资金周转掣肘持续，现实需求季节性转淡，若无更加强有力的政策刺激落地，钢材价格或将持续承压。此外，若动力煤带动焦煤继续下跌，亦会对焦炭及钢材形成成本拖累。
　　玻璃：供增需减，弱现实弱预期共振
　　本轮下跌是基本面走弱，以及宏观预期走弱共振。供需基本面来看，供应不断回升，需求淡季走弱。宏观来看，地产数据环比走弱。从成本来看，燃料和纯碱均有下跌趋势，玻璃盘面利润仍旧偏高。后续供需基本面可能仍在恶化过程中，宏观氛围可能有所反复但大方向下行趋势不改，因此基本面没反转前应该都是偏空看待。
　　纯碱：基本面再度趋紧前，悲观预期不改
　　本轮下跌是基本面走弱后，一致看跌预期下的负反馈加速行情。从基本面来看，在没出现大量检修前，全行业可能还是处于供需平衡的状态，但由于下游压缩自身库存，导致企业库存累积，基本面便显出宽松趋势。库存仍是后续关键指标，若持续去库，则基本面阶段性见底，下游开始补库，偏紧的基本面或被阶段性交易。若去库不可持续，则现货仍未见底，且成本长期有下行的预期，下方仍有空间。
　　铝：供增需弱格局难改，价格仍有向下空间
　　电解铝锭库存绝对量偏低位，但铝棒周度降幅已经放缓，且铝棒加工费呈现回落趋势，后期或减少铝水采购，进而导致上游铸锭比例有所增加，叠加供给端恢复预期走强，最终将令电解铝去库速度放缓，铝价仍有下行压力。按照产能加权，国内电解铝自备电厂发电占比过半，因此煤价的快速下跌对铝成本影响较大，并且对铝价的下跌起到了间接的助推作用。
　　工业硅：高库存情况仍未改善，工业硅价格随成本下移
　　工业硅今年一季度供应压力较大，而需求端特别是有机硅以及出口的需求大幅度回落，使得工业硅库存在本该去库的枯水季一直都没有出现下降，高库存持续对工业硅价格形成压力，工业硅价格也不断向成本线靠拢。煤炭价格持续下行背景下，工业硅成本还存在继续下滑的空间，如果后续供需情况还未出现改善，价格也将随成本不断下移。
　　风险因素：极端天气；政策；宏观需求变动