▍宏观经济专题研究—如何估计中国未来潜在增速？
　　宏观经济｜当前市场对于中国经济增速有逐级下台阶的悲观预期，但这只是依赖过去经济运行趋势形成的一种“适应性预期”。从政策面上看，历史上党中央设置的经济增速目标基本均得以很好地完成，因此本次设置的到2035年实现经济总量或人均收入翻番的目标有较大的概率实现。从必要性上看，在当前国际形势多变的新格局下，我国想在国际竞争中突围，需要经济保持较高增速水平。从可行性上看，无论是供给侧基于生产要素的测算还是需求侧对人均资本存量和人均消费支出的国际比较，均表明我国未来的经济增长仍有较大空间。因此，不宜过分悲观地看待未来中国的中长期经济增速，当下政策的当务之急应当是扭转市场对经济的悲观预期。
　　▍ 2023年下半年基金投资策略—时光不语，静待花开
　　金融产品｜相较于股票投资，基金持有体验相对更优，但基民顺趋势投资现象仍十分明显，叠加A股行业轮动程度提升，策略配置、基金优选是提升基金投资体验的重要路径。据此，我们对公募基金重分类并构建了核心池指数和精选组合。综合宏观政策、股债性价比、基本面预期变化、机构资金流动等维度，我们认为，2023年下半年权益基金投资应聚焦于价值风格基金、1000指增，建议关注医药主题机会；固收上推荐平衡型“固收+”基金组合，纯债基金关注利率反弹风险。
　　▍ 2023年下半年ESG投资与企业治理展望—优化评价体系，双向赋能投资与企业治理
　　ESG｜2023年上半年国内企业ESG治理水平稳步提升，ESG报告披露率达34%，再创新高，ESG资管产品持续发行，体系建设逐渐完善。面向2023年下半年，我们认为在中特估体系下ESG将迎来新一轮解读和关注，ESG投资范围将进一步扩容，投资方式更加多样化，投研体系也需持续升级。因此我们响应市场需求和服务实体经济的国家战略指引，优化中信证券ESG评价体系，一方面更适应投研场景，历史分层效果稳定，2017/10/31至2023/4/30期间多空组合收益达23.31%；另一方面，赋能企业ESG治理，分阶段向企业提供ESG治理建议。
　　▍债市启明系列—如何看待后续同业存单的利率走势？
　　固定收益｜5月以来同业存单利率震荡下行，目前已触及较低水平，背后驱动因素主要是存单供给较少以及机构配置力量加强。考虑到后续信贷投放节奏大概率放缓，商业银行负债端压力减轻，同业存单利率仍有可能进一步下行，但受到期规模抬升等因素影响，预计下行空间相对有限，可以适度配置或继续持有。其中，短期限的同业存单由于前期下行幅度较大，后续或有回调可能，叠加跨月时点临近，相较之下长期限存单更具配置性价比。
　　▍电力设备及新能源行业电网变革专题五—综能升级构筑基础，微网聚合引领发展
　　电力设备及新能源｜终端能源电气化和用户侧分布式能源增长推动了用电侧的变革—形成源网荷储协调的微网形态。从用电侧的发展趋势来看：短期的需求源于电力扩容、分布式光伏、工商业储能等硬件层升级，中期针对新兴应用场景的模式变革，长期逐步实现分散负荷和电源的聚合，构建区域聚合的虚拟电厂。围绕用电侧的升级方向，用电侧的增量环节主要包括EPCO、EMS、分布式光伏、工商业储能、充换电等。我们建议关注增量环节的投资机会。
　　▍柳工（000528.SZ）投资价值分析报告—行业需求筑底企稳，国企改革焕发新动能
　　机械｜公司是以装载机和挖掘机等土方机械为核心的工程机械整机企业，在2023年国内工程机械行业景气度有望筑底回升的大背景下，公司传统装载机业务、挖机业务有望企稳。2022年公司通过吸收合并柳工有限完成整体上市，集团资产注入后，公司产品线进一步拓展，叠加公司海外业务有望持续高增，2023年公司业绩有望止跌回升。首次覆盖、给予公司“买入”评级。
　　▍伊戈尔（002922.SZ）投资价值分析报告—夯实一个基本盘，受益双领域发展战略
　　主题策略｜公司看准新能源产业趋势，是新能源电感及变压器龙头。当前公司照明业务基本盘稳定，未来将持续受益于“新能源+数据中心”双领域发展战略。新能源上：公司光、储业务竞争力持续提升，我们预计一方面受益于光储装机量提升的行业增长贝塔，另一方面凭借综合优势将不断提升市场份额产生阿尔法；而光储与车载技术同源，我们预计公司借力国产替代东风，并凭借持续领先的技术优势成为车载领域龙头，充电桩领域公司将受益于绑定大客户发展；数据中心上：巴拿马电源性能更优，是替代传统的UPS、HVDC的下一代数据中心供电方案，公司为阿里巴巴在移相变压器的唯一指定供应商，料未来将充分受益于行业的发展。考虑到公司依然处于快速成长期，我们预测公司2023/24/25年EPS分别为0.65/0.85/1.06元。综合考虑绝对估值法及相对估值法，我们认为公司的合理估值为68.5亿元，对应2023年目标股价18元，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　▍珠城科技（301280.SZ）投资价值分析报告—家电连接器领军企业，拓展汽车、光伏/储能连接器
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