观点
　　本系列报告旨在剖析“中特估”概念下各板块存续转债的“生命轨迹”，一方面将被盘点转债作为深度学习案例加以研究并给出后市展望，另一方面对案例间的普适性加以总结归纳，以对后市把握其他相似转债轨迹有所借鉴。
　　本篇作为“中特估”专题系列报告的首篇，旨在聚焦“中特估”背景下的“一带一路”机会。本篇报告将判断当前“一带一路”题材的机会、观察“一带一路”相关贸易的潜在业绩转化能力和外资配置逻辑，并揭示其与交运物流产业的密切联系。
　　核心观点：
　　（1）北港转债：北港转债交易风格偏进攻型，其正股有一定爆发力，叠加当前（2023/5/16）约22%的溢价率，后市北港转债有望因“一带一路”板块上行或出口业绩预期进一步兑现迎来“戴维斯双击”。
　　（2）大秦转债：大秦转债是市场典型底仓类品种，当前交易风格偏防御型，转债侧溢价几乎“蒸干”、估值回调跟随正股，我们认为短期内剧烈回调压力和赎回压力均较小。
　　（3）招路转债：随着存续期压缩，条款博弈带来的价格变化影响更加显著，我们认为发行人有足够动机实施下修或强赎，条款博弈方向跟随后市走向。
　　（4）南航转债：南航转债属于交易风格偏进攻型的底仓类品种，溢价率偏低（2023/5/16，15%），伴随业绩修复和板块回暖南航转债仍有上行空间。
　　（5）东杰转债：结合东杰智能“中特估+α+β”标签、生命周期初期阶段和小规模属性，我们认为市场热度提升只是择时问题。
　　风险提示：强赎风险，正股波动风险，发行人违约风险，转股溢价率主动压缩风险。