公司公布主要品牌4月经营数据，业绩亮眼。2023年4月，主品牌珀莱雅天猫旗舰店GMV为2.28亿元左右，同比增长57%左右；抖音平台GMV为1.35亿元左右，同比增长40%左右。彩棠品牌天猫旗舰店GMV为0.45亿元左右，同比增长95%左右；抖音平台GMV为0.29亿元左右，同比增长69%左右。即4月双品牌在天猫+抖音两大平台合计GMV约4.37亿元，同比增长约55%，延续Q1以来强劲增长的态势。
　　618深度合作超头主播，预计拔得天猫国货头筹，剑指一线国际大牌。1）主品牌珀莱雅618超头合作策略已出，经典三大系列“早C晚A”和源力套装、新品美白双白瓶等11款产品登陆超头直播间，享受平台优惠机制叠加赠品策略，预计折扣在3.5折左右。相比于22年618合作5款，22年双11合作8款产品，本次618合作数量和深度更上一层楼。2）彩棠3款大单品合作超头，经典三色修容盘、蓝管妆前乳、遮瑕盘登陆直播间。3）Off&Relax首次参与618超头直播，大单品温泉洗发水将出战。各品牌折扣力度与22年618、双11基本持平或略增，赠品丰富多样可带来新客试用，为新品引流。
　　新品迭出，为大促造势。Q2以来，珀莱雅品牌陆续推出双抗精华3.0、双抗系列水乳霜三件套、全新循环系列三件套等新品，卡位抗氧化、补水保湿等热门赛道，完善系列矩阵。其中全新循环系列家族产品，有望接棒“早C晚A”和源力系列，成为珀莱雅“第4大家族”。循环系列采用珀莱雅专研成分Encorelane(安可宁糖)，作为产品的动力泵，从表层锁水、中路输水、深层嘭弹三个维度，打通全皮层水循环。同时，Q1新品云朵防晒、双白瓶等夏季热销产品也种草、造势到位，产品端万事俱备，只待618东风。
　　彩棠强势进军色彩品类，国潮风+复古风独领风骚。彩棠双平台销售持续高增，新品“争青”系列全面覆盖腮红、口红、眉部等色彩类产品，采用复古青玉造型包装，切国潮、复古风口，补齐色彩短板。同时，预计合作日本专业底妆技术研究所，借鉴日系底妆精髓，完善彩棠品牌底妆品类短板，预计发力粉底液、粉饼等彩妆经典产品，打造完善的底妆+色彩+光影修容，三大品类专业化彩妆品牌形象。
　　公司是国货大众化妆品龙头公司，乘功效性护肤东风，享流量变迁红利。公司线上运营能力强，主品牌形象和产品华丽升级，大单品策略卓有成效。子品牌布局全面，彩棠顺利放量，新品牌OR抢占高端美发赛道，悦芙媞承接平价消费市场。尽享中国海量美妆市场，国货崛起路在脚下，短期看好公司618业绩爆发，23H1业绩超预期，长期看好中国“欧莱雅”成长之路。维持盈利预测，预计23-25年实现归母净利润10.8/13.7/16.9亿元，对应PE为44/34/28/倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：市场需求变动；行业竞争加剧；渠道变化；疫情反复；新品牌销售不及预期。