军工板块大幅上涨，湛江舰首次走出国门参展。1)上周(05.15-05.19)上证综指下跌0.79%，创业板指数上涨0.09%，国防军工指数上涨3.52pp，跑赢大盘4.31pp，排名第2/29。2) 16日，海军湛江舰赴马来西亚参加第十六届兰卡威国际海事和航空展。3) 15日，海军戚继光舰执行远海远域实习任务并访问东南亚4国。4) 16日，国防部长李尚福与日本防卫大臣首次使用中日防务部门海空联络机制直通电话进行通话。5)英国首相苏纳克表示，英国将在2025年派遣包括一艘航母在内的一个航母战斗群重返太平洋。6)乌克兰宣称使用“爱国者”反导系统击落多枚俄军“匕首”导弹；俄军表示成功用“匕首”导弹摧毁一部“爱国者”系统。
　　八一飞行表演队换装歼-10C，韩国产战机明年起批产。1)按照空军装备建设发展规划，空军八一飞行表演队换装歼-10C战斗机，并将参加于5月23日至27日举行的第十六届兰卡威国际海事和航空展。2)韩国产超音速战机“猎鹰”（KF-21）已得到“符合作战要求”的初评结论，预计将从明年起批量生产。3)我们认为，军用飞机代表了国家的综合国力，也是国家安全和大国地位的重要战略保障。建议重点关注航空航天等装备建设的重点领域及军用元器件等国防信息化自主可控领域的前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1)我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2)依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　投资主线：中航沈飞、中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子、中航高科、抚顺特钢、菲利华、光威复材、图南股份。相关标的：航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。