5月22日，沪镍主力合约高位震荡，成交量为275331手(-4539)，持仓量为56322手(-7246)，伦镍涨0.01%。现货成交偏弱，基差升水扩大。供给端，菲律宾天气好转，镍矿价格止跌，上周镍矿到港量回升，港口去库:预计5月国内铁厂产量小幅上升，镍铁厂利润恢复，镍铁库存压力减小:预计5月国内电解镍产量仍然较高，俄镍较硫酸镍溢价走阔或推动国内电积镍投产落地。需求端，电池厂商排产稍好转:不锈钢厂排产四升:合金企业需求稳定。库存来看，上期所减少，LME减少，社会库存大幅去库，保税区库存减少。综上，现货趋紧，显性库存大幅去化，需求边际好转，预计短期镍价反弹:但中长期向下趋势不改。操作上，逢大幅反弹继续做空。(观点评分: +1)
　　风险提示:美国系统性金融风险、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期