●行情回顾
　　上周，PTA价格自5200以下的低位反弹至5400一线，本周一再度走弱;乙二醇2309合约结束偏强走势，转为持续下跌，周内从4400以上跌至4200附近，本周一跌破4200;短纤以跟随PTA下跌为主，07合约从7200一线跌至6900附近。
　　●上游原料及各环节利润
　　Brent原油先扬后抑，石脑油-Brent价差回落至30美元/吨以内的低位，PX-石脑油价差略有反弹。PTA现货加工差自500元/吨以上的高位回落至400元/吨以内;原料下跌，乙二醇价格反弹后，行业利润修复明显，但整体依旧处于亏损区间;聚合品利润修复。
　　●产业链供需
　　上游PTA和PX开工整体平稳，MEG继续下滑;聚酯负荷回升至88.9%，涤丝库存继续稳中有降，终端加弹开工回升至82%，纺织开机升至73%。
　　总结及策略推荐:
　　PTA自4月中转向，主要是油价回落，汽油裂解下滑引发调油需求减弱，PX价格持续走低，叠加下游聚酯开工下滑。PTA失去成本支撑，供需向下，价格走弱。目前PTA加工差处于中等水平，美国汽油裂解价差走强，PTA装置检修而下游聚酯开工回升，整体看供需面和成本均有向好迹象;但短期国内外宏观风险存在不确定性;中期PX价格高估，存在下滑风险。
　　石脑油走弱，港口库存再度回升,转产与装置重启并存，乙二醇估值修复的驱动有所减弱。整体看，估值修复的逻辑有所兑现，但港口.库存再度上升，上行的驱动减弱，乙二醇价格回落;中长期看，合成气法开工率回升空间较大及进口有恢复，将限制其长期修复的空间。
　　原料走弱，短纤利润获得修复，但需求不足导致其价格缺乏提振，价格被动跟随原料波动为主，后市关注减产的持续性和新订单的表现。