【板块走势】
　　上周（05.15-05.21）中信通信板块上涨2.87%，其中通信设备制造上涨6.90%，增值服务下跌0.14%，电信运营下跌5.81%，同期沪深300指数上涨0.17%，中小板指数上涨0.87%，创业板指数上涨1.16%。
　　【周观投资】
　　光模块海外大客户需求加快爆发，新进入的客户有望批量导入，800G渗透率加速提升，核心龙头厂商业绩预期有望不断提升。光模块作为AI算力基础设施核心环节，率先感受到持续加单，800G升级背景下，云需求和AI需求共振，受益确定性强，弹性大（中长期具备想象空间），竞争格局稳定。同时，伴随视频类生成交互模式出现，AI服务器需求量较文字类交互大幅提升，驱动配套高速光模块需求爆发增长，带来中长巨大期想象空间。在下游大客户需求不断超预期的加持下，国内龙头厂商未来业绩空间持续上修，目前估值仍低于上一轮2019年400G升级周期的天花板，板块一季度业绩压力已经逐渐释放完毕，二季度有望迎来向上拐点，800G光模块产业链企业有望显著受益，持续重点推荐产业链相关标的：中际旭创、新易盛、中瓷电子、天孚通信、兆龙互连、鼎通科技。
　　京瓷大幅提升半导体设备陶瓷投入，印证未来该领域广阔空间；中瓷电子半导体设备精密陶瓷引领国产突破，持续重点推荐。京瓷近日宣布2023-2025年的设备设资总额最高将达8500亿日元（约合人民币435亿元），其中的4000亿日元（约合人民币205亿元）将用于半导体相关事业，对半导体的投资规模将达2020-2023年的2.3倍水平，将用于扩增IC基板、半导体制造设备用陶瓷零件产能。其设备设资总额、半导体投资规模均创下该公司历史新高。在全球范围内泛半导体先进结构陶瓷市场拥有超百亿元的市场空间，京瓷加大半导体陶瓷领域资本投入并20年来首次在日本建厂生产用于半导体制造设备的陶瓷零部件等，印证未来该领域广阔的市场空间。中瓷历经十几年的研发布局，在半导体设备用精密陶瓷零部件领域实现重大突破，具备完善的半导体设备精密陶瓷零部件制造工艺平台，陶瓷加热器&静电卡盘产品已批量应用于国产化半导体关键设备中，其中静电卡盘壁垒高，市场规模大，且为耗品，且未来存在被日本、美国等限制出口的风险，作为国内具备量产能力的重要厂商，海外断供风险正驱动公司新客户爆发，加速验证通过，考虑到产品壁垒极高，盈利能力强，未来三年有望新增巨大利润空间，正成为公司全新增长极，高端陶瓷平台型公司雏形已现。传统业务方面，目前公司400G光模块用陶瓷外壳已经实现批量出货，同时也已具备800G光模块外壳设计开发能力，产品技术水平已与海外相当，国内重要供应商，未来800G光模块陶瓷外壳有望放量，受益AI浪潮，持续重点推荐。
　　中际旭创：公司发布2023年一季报，业绩超预期，800G龙头引领AI算力主线。2022年，海外数据流量需求增长与云厂商资本开支的不断提升驱动数通市场200G/400G光模块加速放量，公司收入持续增长；公司成本控制以及产品结构的改善叠加汇率波动的正向影响，公司全年毛利率有所提升，归母净利润率同比提升1.42pct至12.82%。2023Q1，公司毛利率改善明显，200G/400G产品价格稳定，800G高速率产品出货占比提高带动毛利率同比提升3.27pct至29.55%，在收入同比下滑的情况下归母净利润实现正增长。公司降本增效成果显著，外部咨询管理费减少驱动管理费用率同比下降1.61pct至4.94%。公司短期业绩压力预期消化充分；下游800G需求持续放量，未来公司业绩环比有望持续提升。
　　新易盛：公司发布2022年年报与2023年一季报。2022年，海外数通市场需求高增长下公司收入实现高增长。受益于高速率产品收入占比持续提升，公司全年毛利率同比+4.49pct至36.66%；叠加汇兑收益等正向影响，净利率同比+4.53pct至27.29%。2023年，800G光模块新一轮升级周期；公司800G光模块产品有望逐步实现量产，受益于200G/400G时代的海外优质客户积累，800G产品有望加速新大客户突破并实现份额提升；公司海外泰国工厂有望于二季度逐步投产，1.6T光模块正在客户送样测试阶段，未来持续扩张数通版图。
　　天孚通信：公司发布2022年报与2023一季报。公司积极开发海内外优质数据中心客户，产品成功覆盖400G、800G等高速率光模块，海外需求旺盛助力公司长期成长。光有源器件收入同比+156.24%至2.18亿元，毛利率同比显著提升9.28pct至36.75%，高速光引擎项目实现持续高增长。800G光模块需求爆发推动公司高速光引擎和无源器件配套需求提升，公司绑定海外重要大客户。随着AI持续的发展，无源器件和光引擎400G、800G产品份额有望持续提升。在新一轮行业高景气背景之下，公司加速海外泰国工厂选址建设，积极进行产能全球化布局，持续扩张产能并建立产能动态调整机制以应对高涨的需求。展望未来，二季度起行业需求有望逐季向好，受益于800G+AI新周期催化，公司全年有望实现高增长。
　　兆龙互连：公司发布2022年报与2023一季报。2022年，公司营收实现同比近两位数增长，业绩同比大幅提升。受益于带宽及数据传输速率的不断提升，公司6A及