上周大盘上涨，医药生物板块跑赢大盘，全周上涨2.31%，沪深300指数全周上涨0.17%。
　　随着Q2时间过半，逐步开始展望医药板块二季度的业绩表现。院内多个科室（麻醉、心内等）自3月以来呈现出较好的恢复趋势，一直延续至5月。展望今年Q2，我们预计复苏线将有望实现较好的业绩表现，同比端有去年同期低基数，环比端Q1仍有疫情尾部影响且4-5月继续看到较好的恢复趋势。可以关注1）医疗服务，其中眼科持续看好，建议关注爱尔眼科、华厦眼科、爱博医疗、普瑞眼科、瑞尔集团、海吉亚医疗、锦欣生殖等。2）院内手术相关的精麻类领域，包括恩华药业、人福医药等；高值耗材领域，包括TAVR、电生理等赛道。3）院内诊疗恢复相关的检测服务领域，如金域医学、新产业等；脱敏制剂领域的我武生物。
　　短期来看，2023年ASCO有望看到新一轮国产优质品种的数据读出。展望Q2及全年，创新药都是我们重点推荐的弹性主线之一。国际化方面，重点关注未来有爆发力的优质产品，建议关注百济神州、康方生物、迪哲医药、康诺亚、科济药业、百利天恒、荣昌生物、信达生物、艾力斯等。关注底部反转逻辑big pharma和疫后复苏相关传统药企，包括恒瑞医药、华东医药、科伦药业、人福医药、恩华药业等。同时，随着创新药板块回升及投融资数据趋势改善，可以关注创新药产业链的修复机会（CXO+生命科学上游）。除创新药外，我们当前继续推荐优质医药国企资产方向，有望通过管理改善、经营调整、外延并购等方式促进业绩持续向好。可重点关注国药集团（天坛、太极、股份、一致、现代）和华润集团（三九、阿胶、昆药、博雅、双鹤）两大央企体系，同时优质的地方医药国企资产也有望出现较好的经营趋势，包括达仁堂、上海医药等。
　　推荐标的：爱尔眼科：业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比；华东医药：制药工业集采压力逐步释放，工业端收入增长有望回正，美容护理和微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期；药明康德：全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出；恒瑞医药：公司正经历创新转型阵痛期，多款创新药陆续开始放量，管理体系逐步理顺；华厦眼科：眼科赛道优质公司，品牌力较强，次新院减亏释放成长。
　　风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化