信社服板块涨幅居前的股票为学大教育（22%）、携程集团-s（4%）、长白山（3%）、人瑞人才、天目湖；国信社服板块跌幅居前的股票为科德教育（-18%）、呷哺呷哺（-16%）、海伦司（-17%）、九毛九（-15%）、奈雪的茶（-15%）、中国中免（-12%）、东方甄选、米奥会展、永利澳门、宇华教育。小市值个股表现活跃，白马标的走势短期仍承压。
　　行业新闻：携程数据显示暑期订单量超2019年同期，五月下半月/六月上半月出行的国内单程机票含税均价分别同比2019年增长7.9%/12.6%；Airbnb发布今年一季报，实现首个Q1盈利，预订总额和收入指标较疫情前翻倍；美国两大在线旅游集团Booking Holdings和Expedia分别公布一季报，预定总额同比增长20%/44%；亚朵发布一季报，营收同比增长71%，RevPAR恢复至2019年同期的118%；北京城乡完成重大资产重组全部流程，变更为“北京人力”，正式登陆资本市场。在线和移动语言学习平台多邻国一季度营收1.16亿美元，同比增长42%；净亏损260万美元，同比亏损收窄79%。股东信中多邻国强调了AI技术在公司业务中的重要性。
　　沪深港通：A股锦江酒店获增持，港股奈雪的茶获增持。报告期内（5.8-5.20），A股核心标的：占流通A股的比例，中国中免11.41%/-0.05pct，锦江酒店6.00%/+0.49pct，宋城演艺5.27%/-1.86pct，首旅酒店2.31%/-0.20pct。港股核心标的：自由流通股本占比，呷哺呷哺37.25%/-2.78pct，海伦司33.33%/-1.41pct，九毛九31.34%/-0.64pct，奈雪的茶29.85%/+0.64pct，海底捞15.5%/-0.51pct。
　　风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等
　　投资建议：一季报开局良好，复苏进入验证期。维持板块“超配”评级。目前旅游板块行情演绎已经过渡到收入及业绩验证并重启资本开支的阶段。结合一季报及五一表现，我们预计补偿性需求支撑下，居民出游热情仍不低，暑期出游仍有期待，但细分领域恢复可能相对不均衡，建议综合市场风格变化与复苏业绩验证情况进行布局。立足3-6个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、北京城乡、同庆楼、广州酒家、三特索道、天目湖、峨眉山A、九毛九、海伦司、科锐国际、携程集团-S、BOSS直聘、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、宋城演艺、传智教育、中教控股、华住集团-S、同程旅行、海南机场、王府井、中青旅、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶、中公教育等。立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。