1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨0.43%，沪深300指数上涨0.17%，跑赢沪深300指数0.26个百分点。全板块整周12只股价上涨，22只下跌，3只持平。
　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，5月12日-5月18日，重点监测企业煤炭日均销量为720万吨，比上周日均销量减少4万吨，减少0.6%，比上月同期减少61万吨，减少7.8%。其中，动力煤周日均销量较上周减少1.4%，炼焦煤销量较上周增加3.5%，无烟煤销量较上周增加0.8%。截至5月18日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2891万吨，比上周增加0.8%，比上月同期增加479万吨，增加19.8%。
　　3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数729元/吨，周环比持平，中国进口电煤采购价格指数1220元/吨，周环比下跌0.41%。从港口看，港口动力煤价格涨跌不一；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌1.21%，榆林环比上涨4.69%，鄂尔多斯环比下跌1.74%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌5.62%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存610万吨，周环比增加31万吨；北方港口库存合计2878万吨，周环比增加54万吨。
　　4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为1800元/吨，周环比持平，产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨2.14%，吕梁周环比持平，六盘水周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比下跌8.09%；焦煤期货结算价格1364元/吨，周环比上涨1.49%；主要港口一级冶金焦价格2140元/吨，周环比下跌2.28%；二级冶金焦价格1940元/吨，周环比下跌2.51%；螺纹价格3720元/吨，周环比上涨1.09%。库存方面，京唐港炼焦煤库存49.6万吨，周环比增加0.4万吨（0.81%）；独立焦化厂总库存751.7万吨，周环比减少11.1万吨（1.46%）；可用天数8.4天，周环比持平。
　　5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1180元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2337.78元/吨，周环比下跌55元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2190元/吨，周环比下跌110元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2416.25元/吨，周环比下跌158.75元/吨；华东地区电石到货价3150元/吨，周环比上涨33.33元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5745元/吨，下跌55元/吨,；华东地区乙二醇市场价（主流价）4140元/吨，周环比下跌112元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8200元/吨，周环比下跌150元/吨。
　　6.投资建议：本周海外煤价下跌，国内高卡煤价下降。焦炭第八轮提降，预计进一步下跌空间有限，煤价止跌震荡，等待3季度长协定价。当前气温有所升高，民用电需求小幅回升，电厂日耗震荡。但供给仍高位，大秦线检修结束，煤企、港口仍在累库，整体需求暂未释放，长协拉运为主。基本面方面，供给高位，气温回升带动电厂日耗，但整体需求暂未释放，高库存抑制下港口煤价震荡。动力煤方面，北港煤价涨跌不一，高卡煤较弱，反应市场煤（化工、建材用煤）较弱，煤企、港口库存继续累库，关注气温升高及电厂日耗回升情况；焦炭第八轮提降50元/吨落地，内蒙部分焦企抵制，焦钢博弈，预计在3季度长协价格制定前，进一步下跌空间有限；化工煤价格周环比持平，化工产品价格普遍下跌。当前煤炭需求虽仍较弱，但分红回报丰厚，虽煤价有下行压力，但长协煤公司业绩稳健，维持行业“超配”评级，低估值高股息下布局长协煤为主的公司和煤电一体的公司，同时焦煤供给增加，焦炭毛利或有修复空间。关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦煤公司盘江股份、淮北矿业、山西焦煤、平煤股份以及转型新能源的华阳股份、美锦能源，关注煤机龙头天地科技。
　　7.风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。