投资要点
　　转债底部阶段的一些观察信号
　　不少转债的估值在明显修复，但是结构性分化更值得关注:1）修复最为明显的是一些低价品种。2）部分赛道品种的估值在快速反弹。3）底仓品种则出现了调整。4）同时，分化也显示在一些转债估值压缩中。
　　市场在近期的定价中，也有几个有意思的现象：1）下修品种价格并未反映修到位的预期。强联转债、利元转债等品种下修后稀释比例尚且不高，大股东依然为完成减持，无论从下修意愿、还是赎回意愿来看，可能都不低，具备一些价差机会；2）晶能转债定价的问题。近期转债新券定位不低，这也反映了转债潜在增量资金相对并不弱的现状。3）春23转债与春秋转债之间定价的倒挂。
　　股市处于波动区间的低位，但风格把握并不容易
　　本周股票市场呈现的是超跌反弹，反弹的方向不仅限于传统赛道方向，还有前期调整较多的传媒、计算机等AI板块方向。目前股市依然处于低位低波动的状态。但依然很难在某个方向上有持续性。赛道品种可能反弹的持续性和幅度也同样会比较有限；当然对于充裕的相关转债来说，以绝对低价参与，参与的效果也会不错。
　　AI补涨思路、以及逆向布局思路的效果会相对更好。前期筹码干净，且具备一定催化的补涨品种则是相对更好的参与思路。另外，在指数底部、快速轮动的环境下，左侧布局的策略也会有不错的效果。
　　市场策略：依然关注具备超跌&期权价值品种
　　市场核心矛盾在于指数和风格的持续性。最核心的还是增量资金不足的问题，资金在找寻阻力最小的方向、但是逻辑层面/资金体量又难以支撑持续性。风格上，平衡好期权价值品种&进攻品种。
　　转债震荡中布局底仓，把握期权价值、超跌反弹机会。转债依然处于性价比区间，应该敢于在震荡中布局。方向上，进攻风格偏向于AI扩散方向；期权性上主要推荐期权属性的复苏、一些调整充分的赛道方向。
　　风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期