本周行情
　　申万农林牧渔行业(-2.62%)，申万行业排名(28/31);
　　上证指数(0.34%)，沪深300 (0.17%)，中小100 (0.87%);
　　◆简要回顾观点
　　行业周观点:《4月猪企延续扩张，关注核心优势企业》《白鸡行情演绎尚在途中》《-号文件落地，生物育种趋势不改》。
　　◆本周核心观点
　　估值为基，催化为帆!我们认为，生猪板块经历- -波调整后重回价值区间。近期行情进一-步走弱，产能去化预期加强或形成催化，建议关注核心有成本优化、产能扩张潜力优势品种。
　　生猪价格在震荡后，重回跌势。据涌益咨询，截至5月19日,全国生猪样本均价14.04元/公斤，较上周跌1.6%，较月初跌4.0%。从供给端来看，养猪压栏风险较大,远期价格预期下行，各类养殖主体出栏情绪走强，短期供应量提升。从需求端看,南方阴雨和北方高温影响消费,整体需求短期也走弱。生猪价格走低,产业经营压力进一-步加大，或对产业养殖节奏和产能去化带来更为明显的影响。基于行情低迷的产能去化逻辑可能对板块形成较为明显的催化。
　　生猪板块上市公司整体估值不高。从近月走势看，生猪板块已经经历了一波较为彻底的回调。截止5月19日，生猪产业指数(931845.CSI)为1462.13点，已较前期高点调整247.96点，降低了14.50%。从整体估值看，当前主要生猪板块上市公司头均估值仍在3000-4000元/头的水平，整体处于价值区间。
　　关注和配置核心优势企业。在23年整体需求复苏预期背景下，行业扩栏情绪也不低。行业竞争下，具备较好的养殖管理、成本优势和上量潜力的企业将兑现更好的业绩。建议关注:具有养殖扩张、优化潜力的[巨星农牧]、[华统股份],稳健扩产降本提效的[温氏股份]、国内具有明显成本优势的规模养殖龙头[牧原股份]等。
　　[养殖产业]
　　4月生猪销售情况:量上，从已公告的12家猪企销售数据看，4月生猪销量共计1173.8万头，环比增加2.90%。由于月内天气较为稳定，猪瘟疫病好转，被动淘汰减少，养殖集团出栏节奏调整。其中牧原股份环比增加6.8%，同比减少15.5%，正正邦科技环比增加16.6%，同比减少38.2%。价上，整体市场猪源充足，叠加散户逢高出栏心态增强，二次育肥入场积极性不高，行情整体上行缺乏支撑。据涌益咨询，4月份全国均价14.42元/公斤，较上月下跌0.82元/公斤,月环比降幅5.38%,年同比涨幅9.74%。假期备货带动的需求增幅缓慢，供过于需，价格缺乏持续性上涨支撑。出栏均重上，据涌益咨询，4月全国出栏均重122.76公斤，较3月上涨1公斤，环比涨幅0.82%，同比上涨4.81%。猪价低位震荡，整体集团猪企为降重有提前出栏现象，加上散户大体重猪源抛压离场，支撑交易体重小幅下降。利润上,生猪供应较为充足，需求恢复缓慢，生猪养殖持续亏损。据iFinD数据，截至5月12日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-326.24元/头，-270.81元/头。
　　肉鸡方面:供需支撑白羽肉鸡行情改善。1)供给高峰期逐渐过去。在产祖代鸡存栏从21年9月高点约130万套开始下降，按扩繁周期推演，白鸡供应峰值过去，压力有望缓解;此外,22年科宝种鸡产蛋等性能不佳，影响行业整体效率，供给或进一一步改善。2)海外禽流感催化。欧美等主要引种国家相继爆发禽流感。22年祖代更新量91万套，同比下降32%。3)消费或边际改善。外食、团餐逐步恢复有望提振白鸡消费需求。
　　养殖板块重点推荐:白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链- -体化企业[圣农发展]、白羽肉鸡种苗龙头[益生股份]等。
　　建议持续关注养殖周期向上给动保板块带来的投资机会。理由如下:1)养殖端盈利改善，动保板块有望景气上行。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高，据中国兽药协会数据，2016、2020年养殖利润处于周期高点，兽用疫苗销售额分别为50亿元、57亿元，也处于较高水平。2)动保行业竞争优化，行业周期影响，叠加新版GMP验收，淘汰行业落后产能，中小企业加速离场，行业集中度不断提升,研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。据中研普华，21年国内宠物药品市场47.2亿元，规模不断扩大，年复合增长率为15.77%。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。
　　建议关注:非瘟疫苗项目进展顺利的[普莱柯]、国内老牌动保龙头[中牧股份]禽苗、宠物医疗领先企业[瑞普生物]等
　　生猪企业维持较好利润，禽养殖有望向好演绎，将带动饲料需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”和“酒糟饲料”的趋势将增添新看点。
　　建议关注:国内饲料头部优质标的[海大集团]、酒糟饲料蓝海领航者[路德环.境]、饲料和鳗鱼养殖优势企业[天马科技]等。
　　[种植产业]
　　全球谷物供需或仍将维持紧平衡状态，根