上周市场窄幅震荡并小幅反弹，各指数下方支撑力度较强；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数以及中证1000指数正相关性持续回落，内部结构分化得到加强，符合预期。数据方面，国家统计局发布数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%；1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.6%；4月份，社会消费品零售总额34,910亿元，同比增长18.4%。1-4月份，社会消费品零售总额149,833亿元，同比增长8.5%。1-4月份，全国固定资产投资147,482亿元，同比增长4.7%。4月份，全国服务业生产指数同比增长13.5%。4月以来发布的经济数据从PMI到社融数据再到规模以上工业增加值，新年以来的经济修复并非一帆风顺，当前市场成交清淡以及价格回落同样也是对经济数据的映射。资金方面，北上资金与杠杆资金同步流出，但金额较小，其中北上资金因人民币贬值而放缓了净流入的速度，从中长期看外资净流入的趋势尚未改变；杠杆资金则在市场交投活跃度显著下降的背景下，表现较为谨慎，加杠杆意愿下降，同样也反映出市场目前赚钱效应与机会不大。估值方面，目前上证50指数PE为10.10，沪深300指数PE为12.10，中证500指数PE为25.72，中证1000指数PE为36.06，分别处于历史52.73分位水平、历史41.99分位水平、历史35.94分位水平以及历史32.12分位水平。上周各指数PE有所提升，整体上看，市场今年以来的反弹依然是估值修复为主，业绩驱动尚需时日，相比而言，IF无论在估值也是业绩驱动具备一定的比较优势，IC与IM在相对估值方面具有一定优势。从盘面上看，市场交投处于年内低位，5月9日的压力需要时间消化，而4月25日的低位支撑力度较强，市场短期或以此为区间运行的概率较大。（观点供参考）