钢材：需求端建材、板材维持疲软，边际变化有限。供应端钢厂减产力度放缓，后续进一步减产斜率大概率放缓。炉料供应充足，利润收缩不明显，大幅集中减产(如5%以上）概率有限。关注后续钢材库存演绎路径。产业情绪指标偏悲观但期货贴水仍较薄（且仍在收窄），限制期货收贴水逻辑。宏观情绪出现边际改善，但持续时间存疑。预计本周钢材市场或呈宽幅偏弱震荡行情
　　铁矿：需求端钢厂减产力度放缓，后续炉料需求下行斜率放缓。供应端各大矿山正常发货，且后续受拉尼娜转厄尔尼诺影响巴西北部或较为干燥，预计下半年铁矿供应将维持相对宽松。短期看铁矿供需矛盾有限，但2401合约价格已经接近普氏80美金（即淡水河谷外采运至中国的成本线），因此进一步下跌阻力或较前期有所加大。期货贴水持续收窄，限制期货收贴水逻辑。宏观情绪出现边际改善，但持续时间存疑。预计本周铁矿市场或随钢材市场呈宽幅偏弱震荡行情
　　交易策略：
　　单边：建议观望为主，震荡思路对待逻辑：钢厂减产后钢材供需矛盾有所减弱；铁矿期货价格（01合约）已经接近主流矿山高成本线
　　风险点：1，微观需求2，监管政策
　　套利：卷螺差头寸建议择机离场。关注铁矿9/1反套机会逻辑：刺激需求抓手或在板材端；后续政策更多有利于远期合约
　　风险点：1，微观需求2，监管政策