原油价格震荡，PX供应边际宽松，汽油裂解利润修复调油需求进入最后窗口观察期，PTA维持高供应，五月中下旬检修增加，供应将有明显下滑，需求端聚酯工厂开工负荷快速修复，PTA基本面改善，关注装置检修情况及需求持续性，短期建议观望。
　　PTA：
　　1.基本面：原油端价格震荡走势，成本端PX季节性检修下供应维持低位，但自下旬起供应将陆续回归，近期汽油需求改善裂解利润恢复，旺季未来汽油库存依旧低位，仍需保持对调油需求的关注。海外方面除中国外亚洲开工负荷依旧低位，进口维持低位供应。供应端PTA开工负荷高位，恒力、福建百宏等大型装置检修，预计供应大幅下降。需求端聚酯工厂装置重启，开工负荷持续提升，聚酯库存小幅去库，整体库存处于历史中高位。下游织机加弹负荷有所企稳，终端的原料备货集中在5-10天，偏高的个别备货至月底。综合来看5月PX供应紧张，PTA整体供应增加，聚酯需求淡季下降，PTA供需累库；
　　2.成本端和价差：石脑油价差39美元，PXN价差393美元，PTA加工费在319元/吨；
　　3.交易维度：PX供应边际宽松，PTA装置检修增加供应下降，聚酯需求持续改善，关注PTA装置检修执行情况及需求持续性，短期建议观望。
　　风险提示：原油端消息面扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况；