宏观张瑜：近期经济数据对政策和投资的含义
　　整体看，通胀读数确实偏弱，但拆开来却是“冷热两重天”。从相对最好到相对最弱，大致是：接触性服务消费（出行旅游住宿餐饮等接触性服务价格仍保持超季节性上涨）>就业修复（春节房租涨价脉冲仍未修复）>出口（PPI降幅继续扩大）≈汽车消费（汽车价格同环比价格跌幅创历史记录）。
　　3月出口高增，我们拆分出口的品类，总结四个超预期的原因（按影响幅度从大到小）如下：机电产品中生产用中间品增速大幅上行，劳动密集型产品前期积压订单释放，家电等11类耐用品整体增速上行，汽车+“新三样”出口增速上行。四个超预期，可持续性差异较大。汽车+“新三样”的出口持续性或确定性最高。劳动密集型产品前期积压订单释放持续性或最弱。机电产品中生产用中间品的持续性有待观察。家电等11类耐用品或将是随着欧美货币政策的进一步紧缩、美国超额储蓄的消耗而增速回落。
　　宏观影响：（一）衰退风险在大幅降低。（二）工业品通胀风险依然不大。（三）经济“平稳转段”，短期政策“大招”概率降低，预计四月政治局以落实二十大开局年的经济工作会议部署为主。
　　策略姚佩：风格再平衡
　　年初以来A股市场已由春节前“强预期、弱现实”转向至“强现实、弱预期”。风格再平衡：强现实再定价、不必过虑政策退坡：1）我们认为进入季报期，市场风格已开始再均衡，顺周期有望重新定价强现实。2）而对于部分担忧的“弱预期”，我们认为政治局会议后的政策仍将保持偏暖。
　　行业：中性假设制造业&乐观预期顺周期。中性假设：政治局会议若重现21年从稳增长到调结构，制造业成高层调研集中地：机械、电子、汽车、电新。乐观假设：政策再发力，“强现实”复苏重新定价：有色、建筑建材、地产链。。
　　固收周冠南：通缩真的来了么？
　　通缩真的来了么？结构上来看，3月CPI环比下降主要受供给扰动较大的食品项以及汽车降价促销活动这两个短期因素拖累，但中长期的服务消费需求这一主线仍在持续修复，在核心CPI同比向上修复、下半年低基数作用下CPI同比可能再次走高的阶段，难以直接简单地将CPI定义为“通缩”。往后看，受高基数以及食品项的影响，4月CPI同比或继续回落、二季度整体或处于低位，下半年需要关注服务消费价格与猪价上涨共振带来读数上行斜率偏快的可能。
　　降息怎么看？近期货币政策官方表述总体变化不大，但市场预期出现明显变化，债市热议存款利率“降息”话题，货币政策宽松预期有所升温。总体来看，央行对经济形势的判断更乐观了点，对政策平稳的诉求更强了些，存款利率调降是机制滞后反应的结果，对于未来融资信贷“降成本”的态度趋于保守。虽然与市场预期和定价的程度相比，经济复苏的态势并未明显超出预期，但融资周期，特别是居民部门融资，修复的态势是明确的，经济景气仍在上行，货币政策从发力状态中退出，当前保持了平稳态势，但后续似乎留给进一步宽松的机会越来越少。
　　多元资产配置郭忠良：欧美银行体系的风险有哪些异同
　　美欧商业银行体系风险的差异可以从证券投资组合盈亏，净息差和资产质量三个维度拆分对比。从整体商业银行负债表差异上看，美国商业银行的风险集中于流动性层面，欧元区商业银行的风险集中于资产质量层面，相应的美联储后续更可能采取“加量提价”的策略，欧洲央行后续更倾向采取“加量降价”的策略。
　　金工王小川：沪指盘整，未来如何走？
　　择时：A股模型：短期：成交量模型中性。低波动率模型看多。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型中性。智能300模型中性，智能500模型看多。中期：涨跌停模型V2和V3看多。月历效应模型中性。长期：动量模型所有宽基指数看多。综合：A股综合兵器V3模型看多。A股综合国证2000模型看多。港股模型：中期：成交额倒波幅模型看多。
　　基金仓位：本周股票型基金总仓位为94.47%，相较于上周增加了50个bps，混合型基金总仓位76.98%，相较于上周增加了61个bps。股票型先行者基金总仓位为93.54%，相较于上周增加了49个bps，混合型先行者基金总仓位为64.45%，相较于上周增加了57个bps。
　　基金表现：本周偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.1%。本周股票型ETF平均收益为-0.51%。本周新成立公募基金46只，合计募集82.96亿元，其中股票型25只，共募集29.07亿，债券型12只，共募集51.27亿，混合型9只，共募集2.62亿。
　　北上资金：北上资金本周共流入47.56亿，其中沪股通流入11.59亿，深股通流入35.97亿。
　　VIX：本周VIX有所下降，目前最新值为14.55。
　　综合观点：A股择时观点：上周我们认为大盘情绪偏依旧乐观，最终本周上证指数上涨0.32%。本周模型整体信号保持看多，因此我们认为A股指数或继续保持上涨走势。港股择时观点：上周我们认为港股指数看多，最终恒生指数本周上涨0.53%。本周成交额倒波幅模型信号继续看多，因此我们继续看多港股指数。
　　下周推荐行业为：电子、煤