两个国企利润数据为何背离？
　　1、今年1季度，两个国企利润数据出现明显的背离。一是由统计局公布的，1-3月，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额5892.4亿元，同比下降16.9%。大幅低于2022年全年的3%。二是由财政部公布的，1-3月，全国国有及国有控股企业利润总额11247.1亿元，同比增长12.4%。大幅好于2022年全年的-5.1%。
　　2、两个国企利润口径的差异在哪？主要的差异应该在行业层面。统计局口径在行业层面上仅包括工业。财政部口径行业层面上包括工业在内的14个的行业。这导致了财政部口径绝对值高于统计局口径。2022年，统计局口径，国有控股工业企业利润总额为2.37万亿，财政部口径为4.3万亿。一些细小的差异可能体现在是否包括规下，如何认定是否控股等。
　　3、今年背离的原因是什么？
　　宏观层面，经济增长的结构变化导致了两个数据出现背离。今年1季度，受企业去库、出口回落、PPI同比为负等因素影响，工业名义GDP同比仅为1.03%，大幅低于2022年全年的7.24%。但受场景限制解除后，消费回暖影响，第三产业1季度名义GDP增速达到7.26%，远好于去年全年的3.94%。
　　微观层面，上市公司数据可有所验证。对于上市的工业国企，今年1季度利润总额增速降至-6.6%，去年全年为10.2%。对于上市的非金融、非工业国企，今年1季度的利润总额增速回升至0.8%，去年全年为-9.9%。
　　每周经济观察：
　　景气向上：1）汽车零售继续高增长（5月第一周）。
　　景气向下：1）华创宏观WEI指数继续回落（5月第一周）。2）4月土地成交明显走弱。3）韩国、越南出口继续下滑。4）国际油价继续调整。
　　风险提示：
　　消费修复不及预期。