复盘:国内商品期市收盘跌多涨少，能源多数上涨，黑色涨跌不一，有色、化工多数下跌，贵金属普跌。
　　国内宏观:本周公布4月经济数据，整体而言，供需两端均不及预期，经济复苏斜率放缓。生产方面，规模以.上工业增加值同比实际增长5.6%。目前制造业面临订单需求不足以及工业品价格下行制约，仍在主动降价去库周期中，生产动力相对不足。需求方面，1)社零同比增长18.4%，预期21%。两年复合同比增速从3.3%降至2.6%，消费端整体仍然是4月经济数据中相对较好的部分，但受制于高企的失业率和居民存贷双降，居民消费谨慎，复苏程度压力犹存。结构来看，4月汽车消费较好，受小长假影响，服务消费表现亮眼，家电、家具及装潢地产链相关消费依旧拖累。2)固定资产投资同比增长4.7%。受益于财政前置，基建仍维持高景气度，拉动投资正向增长，但财政前置下，保持高增的压力或也在加大，当前或需关注如何更好撬动民间投资。地产投资表现依旧较弱，同比下降6.2%。其中竣工端持续高增长修复，新开工同比下滑明显，相关资金以及保竣工等政策持续发力，且结构，上挤压新开工资金。总体而言，4月经济数据整体不及预期，反映脉冲效应渐尽下，经济内生动力依旧不足，仍需稳增长政策呵护。但一季度货币政策报告总体偏中性以及高基数的背景下，总量政策大幅加码概率亦有所降低，短期内或令国内定价商品带来一定压力。
　　海外宏观:近期联储地方官员发言鹰鸽互现: 2023委Kashkari表示通胀过高,不应被短期向好数据蒙蔽，联储仍需继续收紧。2023票委Goolsbee表示稳定物价需要“极度谨慎" |以避免衰退，银行业事件对于GDP影响并不会是轻微的，金融行业的确局部承压。2024票委Bostic表示目前存在经济衰退可能，当前应暂停加息并观察，在基准情形下，预计2024年内(well into 2024)降息。三位地方官员发言与当地金融稳定性相关:褐皮书中显示，“绝大多数受访者表示没有受到银行业动荡波及"支撑鹰派发言，受银行事件影响地区的联储主席发言偏鸽。但美联储“中央"层面态度或仍将偏鹰，周六拜登提名Jefferson为美联储理事会副主席，他曾发言表示美联储货币政策正确，但通胀仍然过高。经济数据方面，欧美制造业承压:纽约联储PMI自2021年以来波动加剧，5月大幅降至-31.8 (预期-4，前值10.8)，其中新订单大幅收缩，库存趋降，显示纽约地区制造业|处于主动去库阶段。欧元区3月工业制造指数环比下降4%，同比下降1.4%，不及预期,与欧元区PMI走势-致。
　　贵金属:昨日贵金属震荡，市场并无更多新信息，主要仍集中在美国政府债务上限悬而未决。消息称，拜登与众议院议长麦卡锡定于周二下午3点开会商议债务上限。我们认为新的交易时间节点至少在二季度末甚至三季度，美国经济进一步走弱，通胀回落明显才有可能，因此建议等待。
　　能源: 1)原油:消息称美国计划购买300万桶原油以回补战略储备，原油短线跳涨。宏观方面，美国债分风险延续，中国工业、零售及地产数据不及预期，需求端预期悲观或仍施压油价; 2)天然气: 1)短期欧洲气价承压震荡:消费淡季，供需虽均有下行，然欧洲累库速度持续上行，短期气价重心预期仍有下行空间，短期看30欧元存支撑。2)美国天然气低位运行:取暖需求维持季节性下行趋势，累库速度明显增长，抽气数量居历史低位，气价围绕成本价低位波动;中期东南部沿海或有持续热浪天气，电力需求旺|盛或支撑三季度气价反弹。
　　有色:今日公布的国内经济数据多不及预期，美国债务.上限担忧仍在，有的承压。1)铜:月中国精铜产量超预期达97万吨，预计5月略降至95.4万吨，维持年内高位。需求|方面，随着需求旺季已过，国内经济复苏势头放缓,消费也有所走弱。短期来看，宏观承压叠加供应增加，铜价重心下移。2)铝:云南电力供应担忧环节，市场转为复产逻辑。需求方面，下游需求回落，出口降幅大，预计5月需求大概率走弱。虽然供给驱动减弱，但由于低库存及铝锭仍在去库，铝价难以深跌，预计短期小幅回落。3)锌: 4月SMM精炼锌产量54万吨，5月产量预计为55.98万吨，整体超预期;有关国内需求的担忧增加，锌终端需求表现平平，在宏观和基本面的双重压力下，锌价偏弱震荡，大概率重心向下。
　　黑色建材: (1)黑色金属:今日黑色板块震荡运行。成材端，受假期结束与终端阶段性补库影响，螺纹表需环比回升，但仍维持弱势，库存去化速度有所加快。本周钢材产量延续下降，但近期由于原料成本下降较快，钢厂利润有所回升，西南、西北地区部分钢厂计划复产。铁矿端，本期铁矿发运有所下降，到港量环比增加;根据发运量预估，本周到港量环比将有所下滑。双焦端，板块现实负反馈持续，焦企累库加剧，焦炭供需双降。宏观层面，4月地产数据再次遇冷，施工、新开工同比下滑明显。目前社融、通|胀、地产超季节性下滑等数据共同反映当前国内经济内生需求依旧不足，但政策空间或因此打开。
　　(2)建材:地产数据较差导致建材偏弱震荡。玻璃:短期供应缓步上涨，需求边际转弱，但