股指期货：低吸成长风格指数。后市我们看多创业板和IM等成长风格。三大理由：1）资金面具备上涨基础；2）权重行业出现基本面改善信号；3）近期有风格切换的催化剂：周二将公布4月社零、固定资产投资、工业增加值等数据，参考当月高频数据低于季节性，预计再度确认经济弱修复。此时不利于顺周期、价值股，再结合央企红利有资金撤离现象，若红利指数回撤，则资金在跷跷板效应下，会分流流入成长板块，弱周期概念股也会有炒作机会。综上，配置上建议低吸科创板、创业板和IM。
　　股指期权：延续防御思路。期权方面，情绪指标再度分化，权重股50、300标的品种持仓量PCR在保险券商以及中字头带领下表现强势；新能源指数早盘冲高，期权情绪指标走强；500、1000相关标的涨幅在市场整体上行环境下涨幅稍弱。但期权市场波动率方面则略显保守，一方面认购认沽隐波双降；另一方面，偏度指标并未出现明显上涨，表明市场情绪偏谨慎。基本面方面，沪市金融业专题座谈会将讨论金融业估值提升和高质量发展，政策延续稳增长信号，金融数据整体预期向好。期权端可适当跟随行情趋势，短期布局进攻策略。
　　国债期货：降息预期落空难以推升10Yr上破2.75%。对于债市，我们在报告《货币政策、中美利率、与人民币汇率》中提出的框架依然有效，债券市场无明显上行压力，10Yr国债收益率下破2.75%时并非降息预期推动，因此降息落空并不会推动10Yr上破2.75%，2.75%构成10Yr的阶段性顶部，债市实质性走熊或在今年四季度。建议交易性需求谨慎偏空。空头套保可关注基差回落后的建仓机会。基差收敛止盈，关注正套机会。适当关注曲线做陡。
　　风险因子：1）二次疫情集中爆发；2）交易量持续萎缩；3）经济修复不及预期；4）政策再度加码