事件：新和成发布2022年年报，报告期内实现营业收入159.34亿元，同比增长6.82%；实现归属上市公司股东的净利润36.20亿元，同比减少16.89%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润35.87亿元，同比减少14.19%；按最新总股本计，实现每股收益1.17元，每股经营性净现金流1.41元。
　　其中2022年Q4实现营业收入40.24亿元，同比下降6.49%，环比增长8.90%；实现归属上市公司股东的净利润6.09亿元，同比下降36.80%，环比减少23.58%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润6.59亿元，同比下降30.77%，环比减少20.89%；折合单季度EPS为0.20元。
　　同时公司公布2022年度利润分配及公积金转增股本预案，以总股本3,090,907,356剔除已回购股份17,485,676股后的3,073,421,680股为基数，拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），送红股0股（含税），不以资本公积金转增股本。
　　公司发布2023年第一季度报告，报告期内实现营业收入36.12亿元，同比下降16.15%；实现归属于上市公司股东的净利润6.43亿元，同比下降46.55%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.86亿元，同比下降48.68%。按最新总股本计，实现基本每股收益0.21元，同比下降46.15%。
　　维持“增持”的投资评级。新和成是国内领先的精细化工品平台型公司，公司自研实力强劲，在精细化工板块的版图持续拓展，纵横式扩张形成产品矩阵，产品链涵盖营养品、香精香料、高分子材料、原料药等四大板块。公司的项目储备丰富，公司蛋氨酸二期15万吨项目将于23年6月投产，与中石化宁波镇海炼化合作投资的18万吨蛋氨酸装置目前推动中。香精香料和新材料板块均按计划进行新产品及新项目的研发、建设。原料药板块产品结构优化升级，公司持续推进新项目的各项手续加快产品落地。以最新股本30.91亿股计，我们调整新和成2023-2024年EPS分别为1.22、1.42元，并引入2025年1.56元的EPS，维持“增持”评级。
　　风险提示：产品价格低迷的风险，新建项目投产不及预期的风险，环保政策收紧风险。