库存：锌锭社库持续低位（利多）
　　交易所库存下降，库存水平处于历史相对低位（利多）
　　利润：冶炼厂利润回落，但依旧处于相对高位（利空）
　　副产品硫酸价格同比下滑较大，处于历史中等水平（利多）
　　供给：海外复产逐步兑现，矿端压力增强，加工费易跌难涨（利多）
　　高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高（利空）
　　需求终端恢复不及预期，下游需求疲软（利空）
　　逻辑观点：美联储加息路径尚不明确，宏观利空加剧。目前欧洲冶炼厂复产预期逐步兑现，海外累库预期增强，伦锌承压。国内基本面来看，当前矿端尚且宽松，但中长期偏紧；冶炼厂当前利润尚可，生产积极性较高，预期锌锭供给将持续增加，但下游消费暂无明显转好，上周镀锌和锌合金开工虽然有所提升，但淡季来临、终端疲软持续压制企业开工积极性，房地产和汽车行业无法带动锌合金和氧化锌开工上行。
　　行情展望：沪锌震荡偏弱整理，但下行幅度有限，预计运行区间20,000-21,500元/吨。
　　风险因素：海外宏观风险，云南干旱限电。