镍
　　5月12日，沪镍主力合约低位震荡，成交量为236500手（-62880)，持仓量为75734手（-4532)，伦镍涨1.97%。价格大幅下跌，买方较为积极，基差升水缩小。供给端，菲律宾天气好转，镍矿价格止跌，上周镍矿到港量回落，港口去库;预计5月国内铁厂产量持稳，镍铁厂利润恢复，镍铁库存压力减小;预计5月国内电解镍产量仍然较高，俄镍较硫酸镍溢价走阔或推动国内电积镍投产落地，俄镍到货。需求端，电池厂商排产稍好转;不锈钢厂产量难有提升;合金企业需求稳定。库存来看，上期所下降，LME小幅增加，社会库存增加，保税区库存持平。综上，俄镍到货及江苏某厂产量爬坡，叠加需求不强使镍价承压;但价格大幅下跌后，市场采购情绪转好，将为价格带来一定支撑，预计镍价短期区间震荡;中长期向下趋势不改。操作上，前期空单逢低止盈，待逢大幅反弹继续做空。(观点评分: 0)
　　风险提示:美国系统性金融风险、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期
　　不锈钢
　　5月12日，不铸钢主力区间区间震荡，成交量为127499手《-30940)，持仓量为61923手（-2902)﹔现货市场成交较弱，基差升水缩小。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为601600吨(-28800)。需求方面仍未见明显好转。成本端，高镍生铁价格下降，高碳铬铁价格持平，成本端提供支撑。综上，不铸钢需求边际无明显改善，库存较为充足，原料端价格存支撑，如下游需求不见好转，预计短期区问震荡为主。操作上，建议观望。(观点评分:0)
　　风险提示:雷求改善超预期、原材料价格持续下滑