国债期货与交割券：收益率下行，价格走强
　　国债期货价格分化：2年期、5年期、10年期全周上涨0.04%、0.133%、0.074%和%，30年期国债下跌0.103%
　　最便宜交割券IRR与基差：ts2306合约对应最便宜交割券（CTD）为2022年记账式附息（二十八期）国债，IRR为2.5967，基差-0.0291；tf2306合约对应CTD为2022年记账式附息（十六期）国债，IRR为2.3782基差0.0066；t2306合约对应CTD为2020年记账式附息（六期）国债，IRR为2.3180,基差0.0315，tl2306合约应对CTD为2000年记账式付息（4期）国债，IRR为1.9464，基差0.1157。
　　市场资金利率与现券：资金利率短端下滑
　　短端资金利率：shibor隔夜上涨0.2250%，7天回购上涨0.0883%
　　国债收益率：关键期现1年期、2年期、5年期和10年期国债收益率全周下跌0.077%，0.035%，0.047%和0.025%，价格继续出现变化，转为近强远弱。
　　中观需求、生产和经济活动高频数据显示复苏进一步弱化迹象
　　地产销售数据：截至上周，5月30大中城市商品房合计日均销售面积为36.42万平方米，较4月日均的43.26万平方米，环比下降了-16%，较去年同期的30.12万平方米同比增加了21%。
　　地产相关建材库存反弹：浮法玻璃库存（5.12）4612万重量箱，相比上周增加1.9%；PVC社会库存（05.12）为49.05万吨，相比上周增加0.64%。
　　基建-交通原材料开工率（产量）回落：全国水泥熟料产能利用率（05.12）为52.63%，较上一周减少0.6%；混凝土周发运量（05.12）为261.265万吨，较上周增加1.5%；石油沥青开工率（05.12）为32.1%，较上周减少3.4%；
　　轮胎周开工率走低：截至5月12日，汽车全钢胎（重卡）周开工率64.25%，较上一周增加20个百分点好于去年同期；汽车半钢胎（普通汽车）开工率70.47%，较上一周增加10.3个百分点，好于去年同期。
　　国内经济活动持续恢复：一线城市地铁出行人数（5.8）3632万人，远高于去年同期水平；国内航班数（5.5）接近春年旺季水平，但自高位回落。
　　交易策略
　　从中观数据看，和4月整体表现类似，地产复苏遇波折，而地产后端去库速度减慢，浮法玻璃出现累库，无论是基建相关原材料开工率，还是终端需求全面下滑，不过全钢胎开工率反弹，好于去年同期水平。此前的经济复苏有进一步弱化迹象，近期数据不断印证弱复苏的猜测。上周国债收益率继续全面下行，整个期限结构平行下移，但是国债期货价格出现分化，30年期国债期货价格下跌，单边趋势交易建议暂时离场观望，而跨品种套利方面，可以关注曲线走陡。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济恢复超预期（观点供参考）