市场环境
　　5月11日，A股四大股指延续涨跌互现，其中上证指数下跌0.29%，报收3309.55点；深成指上涨0.02%，报收11142.53点；创业板指上涨0.63%，报收2276.57点；科创50指数上涨0.03%，报收1025.97点。市场成交8,973亿元，较前日大幅减少1,240亿元。行业板块方面，传媒娱乐（3.13%），文教休闲（2.69%），纺织服饰（1.94%）涨幅居前；多元金融（-3.31%），船舶（-3.21%），电信运营（-2.88%）跌幅居前。从市场强弱看，IM>IF>IH>IC，个股涨/平/跌分别为3,195/191/1,776。从资金面上看，北上资金当日净流入0.29亿元，为连续5天净流入，其中沪股通净流入-5.33亿元，深股通净流入5.62亿元，今年以来净流入1,892.63亿元，开通以来累计净流入19,138.60亿元，维持在历史高位。公开市场操作方面，央行当日开展20亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%，与前期持平，当日有330亿元逆回购到期，当日净回笼310亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH5月合约基差分别为6.92、7.07、0.46与-3.14点，各品种基差延续分化，其中IM、IC近月合约贴水走扩，IF近月合约转为贴水，IH近月合约升水走扩，近期中特估为代表的IH持续回调，且IH保持升水，市场对大盘风格依然积极。数据方面，中国4月CPI同比上涨0.1%，低于预期值0.4%与前值0.7%；1-4月平均，CPI上涨1.0%；4月PPI同比下降3.6%，均高于预期降3.3%与前值降2.5%；1-4月平均，PPI下降2.1%。，从CPI与PPI的表现看，国内货币政策将依然保持宽松的概率较大，并无转向风险。从盘面上看，现货市场成交额结束了连续24个交易日维持在万亿元水平之上的态势，交投活跃度骤降，板块轮动加快，市场转为沪弱深强的格局。当前新能源板块、充电桩板块存在企稳的迹象，而TMT再度上行聚集市场人气，中特估在市场缩量的背景下，回落的动能开始减弱。整体上看市场持续缩量表明短期抛压继续减弱，但市场追涨意愿亦不够强烈，在板块轮动的背景下，大小盘风格此消彼长，我们维持逢低配置的观点。（观点供参考）