招商评论
　　黄金白银
　　隔夜美国4月cpi公布，同比增幅4.9%低于预期的5%，为近两年新低，核心通胀5.5%，环比0.4%。租房指数等消费类通胀依旧是是推升通胀的主力。消息公布后贵金属先扬后抑，一方面通胀低于预期令6月加息概率锐减，市场憧憬降息，另一方面细分数据显示消费类通胀粘性，也令年内降息可能性如美联储申明所言“不是基本假设”。预计市场关注点依旧是6月初的X-date，即美债违约可能。此前鹰派官员对于后期货币政策观点也转为开放。月初美联储议息会议上美联储对于经济的判断，即美国经济依旧强劲，此次加息与过去不同，经济大概率面临轻微衰退，或者说软著陆的观点被非农数据和通胀印证。目前看，美联储与市场分歧暂时是美联储领先，短期另贵金属承压，不过实际造成分歧的原因即美国中小银行当前挤兑风险的因素并没有转变，高利率情况下资金搬家以及商业地产危机依旧将持续发酵。此外6月美国政府资金将用尽，国债存在违约风险，多重因素下，对于贵金属依旧存在支撑，当前贵金属是易涨难跌，操作上建议做多。风险提示：银行风险事件迅速缓解，通胀进一步抬升。