★一周复盘:：中特估概念大起大落
　　本周（05.08-05.12），两市日均成交额10245亿元，环比上周(11214亿元)减少969亿元，市场成交开始萎缩。主流宽基指数全线收跌，除创业板指外，各指数跌幅平均1.84%。本周一级行业多数收跌。本周市场情绪低迷，一级行业中仅有8个行业收涨，其中汽车与公用事业受到政策支撑总体收涨，而中字头居多的建筑以及AI热度预冷的传媒收跌。风格层面，本周成长风格跑赢价值，市值风格偏大盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅下行，利差扩大个6.3个BP。资金流向方面，北向资金本周累计净流入99.6亿元。通过ETF入场的资金呈现持续流出态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少1.33亿份，跟踪中证500的ETF份额减少0.95亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少7.19亿份。
　　★下周观点：关注4月份宏观经济数据
　　中国宏观数据偏弱，企业盈利仍在低位，我们认为短期内股指或难有明显提振。近期市场热点在于中特估概念。我们认为从二十大之后已经非常明显，政策端对于央国企的转型升级以及安全关切提到了较高的位置。国企也将在未来五至十年内承担更重要的增长与科创任务。所以长期看，中特估是一条较为确定的投资主线。但短期内，央国企ROE偏低以及营运效率偏低的现实仍旧维持。今年对于央国企一力五率的考核仍只是长期提振的初级阶段。央国企的估值能否拉到较高的维持，还需要后续更加明确的改革方向逐渐清晰以及央国企改革效果逐渐显现。我们认为价值创造与股东回报是资产价值重估的核心考量，因此相关企业估值的提升，或将经历一波三折的过程。
　　★风险提示：
　　美联储债务危机，海外地缘风险加剧。