★基差跟踪
　　本周临近移仓换月，期债近季基差基差普遍出现小幅回升现象，或主要由于此前期货相对强势基差下行速度较快后出现一定的估值修正。其中，TL近远季合约基差均持续上行，09合约IRR回落至0.6%附近。具体数据跟踪情况如下：期债主要品种基差指标方面，30年主力合约基差上行0.31至0.45，净基差上行0.38至0.33，隐含回购利率IRR下行3.68%至-1.7%；10年期主力合约本周基差上行0.02至0.22，净基差位于0.15，隐含回购利率IRR下行0.74%至0.24%，位于87%分位数；5年期主力合约基差上行0.07至0.15，净基差上行0.12至0.10，隐含回购利率IRR下行0.93%至0.71%，位于37%分位数；2年期国债期货基差位于0.00附近，净基差位于0.04附近，隐含回购利率IRR下行0.25%至2.30%，位于98%分位数。
　　★利差跟踪
　　利率曲线期限溢价与期债到期收益率期现溢价延续反弹，跨品种价差与蝶式价差震荡。国债期货隐含到期收益率方面，T-TF隐含到期收益率利差上行9.22BPs至24.85BPs，TF-TS隐含到期收益率利差位于33BPs，收益率曲线凸度（2TF-T-TS）下行10BPs至9BPs。跨品种价差方面，国债期货2TF-T价差上行0.22，近一年滚动百分位数位于47%附近，国债期货2TS-TF价差震荡下行0.08，近一年百分位数位于3%；国债期货蝶式组合价差2TS-3TF+T下行0.29，近一年百分位数位于48%。
　　★模型信号
　　期债日频策略：国债期货多空择时策略信号中性。期债套利策略：蝶式套利组合策略最新模型合成信号偏空，跨期价差方面，当期做空跨期价差表现较佳，近季合约临近到期加之跨期价差估值已降至合理水平策略可择机获利了结。期现组合策略：近季合约临近到期期现策略离场，远季合约无明显套利机会。利率择时模型：利率择时模型方向判断整体偏中性，宏观指标利率方向中性，动量因子偏空，宏观指标中信贷因子看空债券景气度因子看多债券，通胀因子中性。债券久期轮动：债券久期轮动策略方面，模型对5月转为谨慎，不同指数超额收益预测值均较此前一月有所下降。