北京时间5月9日凌晨，美联储高级信贷调查官数据显示，信贷供给进一步收缩的情况并不明显，主要集中于已经信贷紧缩的银行进一步提高利率。然而利率抬升并未线性传导至信贷需求，这背后是美国企业部门强劲的利润水平和稳健的杠杆水平。
　　北京时间5月10日晚，美国4月CPI数据出炉，总体符合预期，超级核心分项环比快速走弱，粘性项亦初步释放见顶回落信号，使美联储货币政策的重心短期不必急于向通胀转移，一定程度上降低了美联储6月加息的概率。
　　兼顾经济增长和就业前景来看，服务业就业仍有扩张空间，居民实际薪资改善带动消费信心超预期上行。目前美联储的货币政策重心摆布和姿态可能处于舒适区间。后续的警惕点在于居民薪资增速超出产出增速是否会给通胀再度带来上行压力。
　　根据我们在《海外货币政策的下一关注点在信贷周期位置》指出的观测框架，美国的实际信贷紧缩效力有限，但短期通胀数据降低了其货币政策重心再平衡的紧迫性，在下次通胀数据之前，其货币政策路径相对明朗，6月份再次加息的概率偏低。
　　因此，后续交易关注重心是欧元区信贷紧缩向实体经济的渗透程度、美国两党债务上限之争、和中国是否有新一轮的稳需求政策出台以提振全球的增长预期。