本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现强于市场。5月8日-12日，SW纺织服饰指数上涨0.3%，跑赢SW全A指数2.0pct。其中，SW服装家纺指数上涨0.4%，跑赢SW全A指数2.1pct；SW纺织制造指数上涨1.5%，跑赢SW全A指数3.1pct。
　　近期行业数据：1）社零：3月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达1164亿元，同比增长17.7%，1-3月累计销售总额3703亿元，同比增长9.0%。2）出口：4月国内纺织业出口额达257亿美元，同比增长8.8%。其中，纺织品出口额同比上升3.9%至127亿美元；服装出口额同比上升14.0%至129亿美元。3）棉价：5月12日，国家棉花价格B指数报于16068元/吨，郑棉主力合约2309报于15440元/吨，较5月5日上涨0.3%/下跌3.5%。国际棉花价格M指数报于92美分/磅，ICE2号棉花主力合约2307报于80美分/磅，较5月5日下跌1.9%/下跌4.4%。
　　【本周板块观点】
　　1）服装：服装板块维持高景气度，消费回暖背景下有望进一步修复。本周SW服装家纺/纺织制造指数分别上涨0.4%/1.5%，涨幅持续领先，彰显板块强β。本周AI概念活跃，红蜻蜓、戎美股份涨幅超20%，期待AI在服装设计、营销等方面的应用。消费复苏确定性增强，看好品牌服装全年复苏。中高端男装保持高增态势，运动品牌在天气转暖后景气度持续显现，大众与女装目前终端销售逐月恢复，有望在低基数下实现高增，展现高业绩弹性。随社交场景持续修复及Q2低基数效应，持续看好服装板块的业绩、估值弹性，推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、安踏体育、特步国际、李宁。家纺龙头低估值、高股息，二季度低基数下收入业绩有望开启加速增长，推荐：罗莱生活、富安娜。
　　2）纺织：4月国内纺织服装出口延续正增长，海外订单预期改善。4月国内纺织服装出口额同比增长8.8%至257亿美元，虽较3月的高增速有所回落，但依然延续正增长态势，其中，纺织品/服装出口额分别同比增长3.9%/14.0%。跟踪全球制造龙头业绩，4月营收依然承压，制衣龙头儒鸿/聚阳实业营收同比下滑31.5%/9.2%，制鞋龙头丰泰/裕元制鞋4月营收同比下滑16.3%/25.4%。当前仍为行业需求低点，全球纺织制造企业业绩承压，但跟踪下游客户的去库存进度已陆续进入中后期，判断订单有望于23Q2末至23Q3陆续好转，纺织龙头股价有望率先反弹。建议把握外需型制造龙头布局机会，根据生产链，节奏上游纱线最先、辅料及中游制造接续，上游推荐：新澳股份、百隆东方、建议关注伟星股份、富春染织。中游推荐：华利集团，建议关注申洲国际。
　　【本周重点回顾】
　　纺织服装行业2022年报及2023年一季报回顾：消费回暖品牌表现亮眼，制造端静待拐点显现。品牌端环比逐月改善趋势明显，中高端男装受益于商旅复苏成长最佳，运动品牌景气度环比改善明显，大众与女装收入恢复略慢，但利润弹性已先行显现。家纺板块业绩表现相对稳健，23Q2在换季需求及低基数下有望开启高增通道。制造端受海外需求回落及下游品牌去库影响，业绩短期承压，部分优质制造龙头业绩韧性凸显。
　　行业观点与投资分析意见：当下消费复苏主线下看好品牌修复，K型复苏趋势致使消费分层化，梳理以下方向：1）社交商务需求复苏下看好男装板块，中高端业绩韧性更强，推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家；2）运动板块Q2终端零售增长提速，推荐：安踏体育、特步国际、李宁。3）纺织制造：羊毛板块独立行情突出，推荐：新澳股份。
　　风险提示：终端零售恢复速度低于预期；行业竞争加剧；存货增加；原材料成本上涨。