牛市初期波动大关注风电新能源板块
　　周四两市指数全天小幅震荡，盘中市场围绕中特估、AI+、新能源三大核心板块轮动表现，其中AI应用方向表现最强，AI+教育、AI+传媒等方向领涨，荣信文化、华策影视、新华传媒等超20股涨停；新能源主要是由汽车整车及零配件、充电桩方向领涨，金龙汽车、香山股份、通合科技等向上拓展反弹高度；中特估方向则出现宽幅调整，中油资本、中船科技跌停。总体而言，市场板块轮动加速，拥挤度较高的AI+进入高低切阶段，持续性不断减弱，中特估高潮加速后迎来获利盘快速出逃，新能源和创业板指共振进入超跌反弹阶段。而造成这种局面主要是因为当前市场属于存量博弈，场外增量资金有限，市场的超额收益主要来源于场内资金流动，前期推动AI+、中特估持续走强的资金主要来源于新能源方向的出逃，而当前新能源或即将进入超跌反弹阶段，直接吸引并且分流AI+、中特估方向资金，加大以上2个方向的波动，因此，存量博弈市场下，需要重点关注资金的流向。技术面看，沪指反弹至去年7月反弹高点后波动开始加大，快速调整和快速反弹交替出现，本周反弹至3418高点后连续3日调整，周四跌破5、10、20日3条短期均线，下方临近3300整数关口以及60日线支撑，不过整体上仍然处于3240至3418大箱体内震荡；深指走势明显弱于沪指，沪指本轮反弹创年内新高，而深指则又接近年内新低，场内资金持续从深市流入沪市，不过深指周三再次试探11000点整数关口后探底回升，周四收假阴，底部结构较为明显。因此，沪深两市资金争夺或将进入平衡阶段，这将导致沪指进入震荡调整阶段，深指则有望进入筑底企稳，为未来市场风格切换打下基础。
　　资金方面：央行周四通过公开市场开展20亿元7天期公开市场逆回购操作，因当日有330亿元逆回购到期，当日实现净回笼310亿元。主力资金方面，东方财富数据显示，周四沪深两市全天净流出245.59亿元，其中创业板净流出29.81亿元。北向资金方面，北向资金净流入0.29亿元。宁德时代、中际旭创、亿纬锂能分别获净买入13.22亿元、2.16亿元、2.11亿元。贵州茅台、恒瑞医药、中国中免分别遭净卖出5.44亿元、3.28亿元、1.81亿元。南向资金净买入21.05亿元。商汤-Ｗ、中芯国际、美团－Ｗ分别获南向资金净买入12.48亿港元、10.41亿港元、3.16亿港元；腾讯控股卖出额居首为3.02港元。
　　资讯方面：5月11日，证券时报讯，人民银行发布的2023年4月金融统计和社会融资数据显示，4月新增人民币贷款规模、社会融资规模增量受季节性因素等影响较上月明显下滑，保持同比多增势头。当月我国人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元；社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。一季度历来都是金融机构信贷投放高峰，4月作为第二季度的起始，直接导致新增信贷、社融数据受季节性因素影响出现下滑，另外国内经济持续向好，复苏情况超出管理层预期，也导致持续加码宽信用的必要性下降，因此，4月社融数据下降在市场预期之内，对市场影响或有限。
　　操作策略：两市指数从4月下旬开始进入高波动状态，且走势分化，沪指创年内新高，而深指则接近年内新低。走势过度的分化表明市场结构性行情凸显，同时资金超额收益更多的是来源于场内资金的流动，并非依靠增量资金的推动。因此，在当前存量博弈市场，需要重点把握资金流向，在流动性充足且拥挤度相对较小的板块积极做多，可重点关注风电、充电桩、中特估等板块。
　　（裴伟丹，执业证书编号S0680620030009）