4月份金融数据在总量和结构层面均出现转弱，部分来自于积压性需求释放结束，部分来自于银行信贷投放积极性减弱。
　　信贷需求分化延续，企业部门中长期贷款维持强势，居民部门中长期贷款显著偏低，居民部门仍然处于避险状态中。
　　从数据公布后债券市场的反应来看，市场对4月金融数据的回落充分预期，温和复苏的叙事短期或将延续。
　　风险提示：（1）地缘政治风险