过去一段时间，我们安信策略的三大观点获得持续验证：大盘持续处于“山腰处歇脚”+一季度AI数字经济TMT产业主题投资火热+3月中旬以创业板指为代表的大盘成长开启反弹。同时，2023年结构双主线评估获得持续验证：大盘价值+小盘成长，呼应我们的核心资产投资和产业主题投资。大盘价值就是消费+低估值央企蓝筹；小盘成长就是以TMT为代表的数字经济和以半导体为代表的国产替代（安全）。
　　市场需要意识到的是今年市场的两大基本点：1、存量资金；2、目前全球加息转降息交易尚不能确定。
　　大势判断：3月出口超预期后持续性的忧虑以及更为广泛的降价现象，使得我们不急于承认强现实。在这里，我们明确将PPI的拐点作为走向强现实的判定依据，其与经济企业净利润的相关性和准确性更强，当前依然维持“相对的强预期、弱现实”交易环境。人民币汇率在美元指数进一步回落的过程中并未展示出升值趋势（在6.87左右振荡），故我们维持大盘指数处于"山腰处的歇脚"的判断。
　　结构判断：我们再次强调的是人工智能AI+数字经济（TMT）行情最大的关注点是经济基本面修复的斜率（产业主题投资视角），之后才是考虑产业链到底成不成的问题（转入景气投资视角）。在存量资金环境中，只要经济弱复苏，TMT就不会输。结构上，AI+数字经济：全年主线已经非常明确，1浪调整不改中期向上。目前可以初步明确，短期AI和相对景气的低PEG后续核心板块在于半导体和医药两大板块，对此我们鲜明提出：“半导体有望接棒”和“2023年选赛道，千万别轻视医药”两大观点。需要注意的是当前以中特估为代表的低估值央企蓝筹定价正在提升产业属性，正与“数字经济”和“一带一路”作更紧密的结合，通信、建筑和石化三个方向逐渐清晰。
　　短期超配行业：医药、半导体、以计算机（信创、人工智能）、传媒、通信为代表的数字经济；地产、消费（食饮、智能家居、消费建材）、有色（金）。主题投资：关注国企改革以及中国特色估值体系下的国企央企。
　　风险提示：政策不及预期、海外货币政策变化